复旦大学钱军谈科创板：好的科创板公司真金不怕火炼

科创板开板交易箭在弦上，关于科创板股票的信息层出不穷，复旦大学泛海国际金融学院执行院长、金融学教授钱军近日在接受上证报记者采访时表示，科创板股票的价格能否准确、快速的反应和消化相关信息，是A股市场走向成熟的标志之一。

钱军表示，成熟市场和新兴市场对上市公司正面信息的反应差别不大，但是对负面信息的反应差别较大。判断一个市场是否成熟的标准，首先要看负面消息能否准确地进入股价，再看负面消息的传导情况，这是体现市场有效性的重要方面。

钱军说道：“成熟市场有比较完善的做空机制，对负面信息的反应更快速、更准确，但是目前来看A股市场融券的成本比较高，科创板新股上市后第一天即可进行融券交易是一次进步，但整体而言还需要逐步走向成熟。”

科创板以信息披露为核心，钱军认为，好的科创板公司应该真金不怕火炼。钱军表示，“目前A股主板、中小板、创业板的上市公司，整体信息披露的准确度、及时度还不够，科创板对信息披露的要求提高、要求公司进行实时动态披露是有必要的，这有助于问出一家好公司，有助于为A股其他板块的改革积累经验。”

在肯定科创板信息披露的严格性的同时，钱军指出，对科创板信息披露也要给予一定包容性。他解释说：“对于涉及科创板公司财务问题、定价问题、上市之后做并购等事关公司发展的核心事件，监管部门必须严格把关，宁可按下暂停键，也不能让浑水摸鱼的公司蒙混过关；但是对于与公司核心经营发展关系不紧密的信息，应当对公司给予一定的包容性，避免炒作。”

钱军还提出，“企业和保荐机构应该对信息披露负有重要责任，交易所对信息披露负有审查责任，但是考虑到监管部门和保荐机构无法在第一时间获取企业全部信息，因此不能要求监管部门和保荐机构对信息披露承担无限责任。”

“科创板并不是要求企业完全不出问题，而是希望通过严格、动态的信息披露选出一批好企业。”钱军认为，科创板的最高对标即纳斯达克，但是不必操之过急，可分成两步走，第一步先吸引中国的科创企业全部在科创板上市，能实现这一步就可以创造很多价值，第二步才是吸引世界各国的科创企业在中国的科创板上市。