市场情绪指数偏乐观 公私募选择试探性加仓

时值年末，无论是资金面、市场情绪综合指数还是公私募基金小幅加仓，都在显示市场情绪正慢慢回暖。资金面上，北向资金及两融数据显示市场交易热情不减。北向资金仍然较为乐观，上周（12月2日至12月6日）净流入205.51亿元，已维持9周净流入，且本周一继续单日净买入17.86亿元。同时，两融余额上升，上周为9723.45亿元，较前一期（11月29日）增加逾73亿元。

除此之外，据光大金工测算，上周市场情绪综合指数数值为50，环比有所上升，市场情绪中性偏乐观。

公私募基金上周步调一致，均选择了试探性加仓。据好买基金研究中心测算，偏股型基金整体小幅加仓，仓位提高了1.84个百分点，达68.70%，处于历史高位。其中，股票型基金仓位提高了0.30个百分点，标准混合型基金仓位提高了2.05个百分点，当前仓位分别为90.09%和65.86%。无独有偶，私募排排网统计显示，股票策略私募仓位也小幅回升。

业内人士表示，仓位提升显示市场情绪有所回暖，但加仓幅度并不算大。一方面，部分公私募基金看好明年一季度的春季行情，选择在年末震荡行情中调仓布局。另一方面，部分机构已获得较大回报，选择在年底落袋为安。

国寿安保基金投研人士认为，12月市场风险已经很小，现在可以做一些布局了。明年1月行情可能会因为流动性因素出现一些波动，但整体风险不大，即便发生阶段性回撤，中长期向好趋势也不会改变。

从上周基金加仓情况看，偏防御的银行及周期性的钢铁、轻工制造最受青睐，加仓幅度分别提高了3.70个百分点、1.78个百分点和0.92个百分点。

今年以来被机构冷落的周期股在岁末迎来了估值修复行情。11月以来，建筑材料、钢铁、房地产、轻工制造等涨幅靠前，而在三季报中，周期股还很少出现在基金前50大重仓股中。

与基金步调相一致的是，北向资金近期对周期股的重视程度也明显提升。11月以来，北向资金大幅流入宝钢股份、三一重工、海螺水泥等周期股。

上述国寿安保基金投研人士认为，从政策、估值等因素来看，预计后续市场结构上将偏均衡，周期股可能有阶段性机会，而中期维持首推产业趋势更好的科技龙头。就短期配置而言，建议关注周期链条上一些业绩仍有修复空间的子行业，比如重卡、建材、普钢等。

从长期配置角度来看，2020年基金仍然以消费、科技为重要布局方向。上周，基金配置比例位居前三的行业是食品饮料、银行和医药，配置仓位分别为9.54%、7.31%和6.25%。多家基金公司认为，明年有望呈现长线资金加速流入及A股价值充分挖掘。

星石投资总经理杨玲近期表示，明年A股有系统性上行的机会，倾向于布局一些业绩弹性较大的股票。若按优先级排序，首先考虑科技股，其次是以消费为主的成长股，行业上关注医疗生物、互联网传媒、5G产业链、新能源汽车等。