贺利氏贵金属价格预测：钯金存下行风险 黄金小幅波动

6月16日，贺利氏贵金属中国区总经理胡敏分享了关于贵金属价格走势的一些观点，以供客户和业界参考。

钯金：

钯金在工业上主要用于汽油车的尾气催化剂。近期中国汽车市场加速恢复。据中汽协的数据，5月中国乘用车销量同比增长7%，环比增长8.9%，销量连续两个月增长。中国是最大的尾气催化钯金市场，去年约占全球的21%。

尽管中国市场出现明显好转，如果美国和欧洲市场未能出现大的恢复，钯金价格未来有进一步下行风险。

黄金：

6月上半月，现货黄金短暂跌破1700美元/盎司后回升，上海黄金交易所AU9999在人民币390元/克附近波动，预计未来黄金仍然维持震荡走势。

回顾今年1-5月，黄金ETF流入量达到560吨，超过2009年历史最高年流入（507吨）。欧洲央行不久前宣布13500亿欧元的疫情紧急购债计划。各国政府和央行正为维持经济投入大量资金。尽管经济前景黯淡，但股市表现强劲，标普500指数飙升近40%，德国DAX指数较3月份低点上涨逾50%。

5月美国就业人数意外大增，助推股市反弹，而避险的黄金则跌至1700美元/盎司以下。经济复苏将如何进行仍存在重大不确定性，任何失望情绪都将支撑金价。

白银：

6月上半月，现货白银保持在17美元/盎司上方，但未能站稳18美元。预计未来白银将震荡走弱。

回顾5月，白银强势上涨，涨幅超越黄金，黄金与白银的比值从112回落至97，降幅超过10%。国内白银投资需求大增，5月上海黄金交易所和上海期货交易所白银成交量同比大增超过500%，而交割占比分别仅为1.25%和0.74%。

全球白银ETF持仓量亦创下历史新高。今年受到疫情影响，白银的电子电气和光伏发电两大需求面临下滑风险。在工业需求较弱的背景下，白银上涨势头较难持续。