世界黄金协会：黄金突破历史新高 是最后冲刺还是马拉松？

黄金投资需求有充足的理由得到支撑。新冠疫情展现出的一些空前的特性可能会导致结构性变化，从而支持黄金的长期表现。但黄金的双重特性同时也要求需求的周期性部分（如金饰需求或科技用金）保持稳定，以确保其表现的可持续性。我们在过去目睹过这种情况。在全球金融危机期间，新兴市场迅速反弹，帮助维持了黄金的消费需求。

与此同时，发达市场的不确定性水平上升，再加上扩张性的货币政策，为黄金的表现提供了良好的支撑。在中国、德国等一些国家的经济活动已经开始恢复正常化的同时，美国新冠肺炎病例仍在增加，这对美元产生了负面影响。而走弱的美元环境，加上不断膨胀的赤字和扩张性的货币政策，让投资者有充分的理由将黄金纳入他们的投资组合。

从历史上看，黄金的表现与需求和供应的不同部分之间有着既定的关联性。而这又会受到四个关键因素的影响：经济扩张、风险和不确定性、机会成本以及势能。虽然世界黄金协会不预测黄金价格，但我们的线上分析工具Qaurum[4]可以帮助投资者了解黄金在各种宏观经济情景下的表现。

备注：

[1]基于来自彭博社数据的当日现货金价（XAU）。

[2]实际的黄金价格是根据美国劳工统计局发布的经季节性调整的美国城市消费者价格指数（CPI）计算出来的。

[3]RSI是一个技术指标，用于比较资产价格的变动幅度，以评估其是否超买或超卖。

[4]Qaurum是一款基于网络的定量分析工具，有助于投资者对推动黄金表现的因素能有直观的认识。如需了解GVF方法论的更多详情，可访https：//www.gold.org/goldhub