黄金大爆发背后：有非常多的散户投机？顶级投行高盛：准备好迎接市场风格大逆转

周四(8月6日)欧市盘中，现货黄金持续上涨，已经攻破2060关口，最高2069.70美元/盎司，继续创下历史新高；COMEX期金涨破2080美元/盎司，日内涨幅扩大至1.5%。

分析认为，今天金价大爆发的背后，可能还是跟实际收益率有关。在美国5年期、10年期纷纷下跌，创下低位之际，今天美国三十年期国债收益率跌至1.179%，创4月24日以来的新低。

Julius Baer分析师CarSTen Menke：“目前黄金市场处于最佳时刻，美国仍然面临新冠疫情危机。现在的问题是，经济复苏是持续下去，还是重新陷入衰退。”

道明证券(TD Securities)表示，在如此大涨之后，投资者或许要谨慎一些了。“尽管期金持仓不算太夸张，但显然是处在比较高的水平了，而整个市场几乎是一致看多。”

该行表示，这意味着有非常多的散户投机，正是这些人入场推动了近期金价的上涨。“这样的涨幅令人担忧，因为这使得黄金市场可能会回落盘整，之后才有真正的突破。”

加拿大皇家银行财富管理(RBC Wealth Management)总经理George Gero也表示，在突破了2000美元/盎司的大关后，市场波动将加剧。“市场会变得更加波动，也会出现快速的获利了结，可能出现各种消息，央行买入或者抛售。”

高盛：准备好迎接市场风格大逆转

今年以来，新冠肺炎疫情肆虐全球、经济前景遭遇史无前例的冲击、全球实施了极度宽松的财政和货币政策，再加上地缘政治风险事件频发，黄金一路爆发，见证历史！随着进入到下半年，高盛认为，投资者应做好准备，积极应对年底多项重大事件集中爆发引起市场风向大转。

首先，高盛认为市场并未充分预计到11月底恐有疫苗获批的可能性。而疫苗同时也牵动着市场对商业周期何时走出衰退、负实际收益率能保持多久的看法。如果疫苗出现造成这些看法反转，那么经济活动可能以更快的速度恢复。利好传统的周期股，同时收益率曲线陡峭利好银行股，但会挑战居家经济模式下的科技股霸权。

其次，高盛特别提醒年底疫苗出现与大选结果出炉，交叉冲击市场的风险。

若拜登当选将引发美国企业加税风险，利空美股；同时拜登在贸易政策上立场更为温和，以及疫苗出现尤其对增长潜能较高的新兴市场有重大利好。多方因素合力，可能引发资本大规模涌入新兴市场资产，挑战发达国家市场对全球资本市场的领导地位。

高盛认为，若疫苗提前获批上市，标普500指数有机会看3700点。不过，高盛认为投资者现在为11月布局为时尚早，看涨期权反而比较有吸引力。