无视反弹！专业投资者拥抱现金程度创10年之最

美股2月的反弹走势似乎未能消除投资者在去年四季度留下的阴影。美银美林最新针对基金经理的调查数据显示，专业投资者1月持有现金的规模创下了十年新高。上一次市场如此拥抱现金的时刻还是美股大底部完成之前的两个月，随后美股进入了9年牛市行情。

在1月的173名受访者中，悲观者比例达到了34%。他们认为，标普500已经在2018年见顶于2931点，这一水平比周一美股收盘点位高出8.2%。55%的受访者则对于全球经济和通胀前景感到悲观。

同时，基金经理们配置全球股市的比例下滑12%至6%，这一水平同样创下了2016年9月以来最低水平。

美银美林认为，这反映了市场专业投资者认为当前市场担忧大于机会的现状。该行首席策略师Michael Hartnett指出，尽管股市已经出现了反弹，但投资者情绪依然负面。事实上，年内至今，标普的反弹已经达到了8.1%，MSCI世界指数的反弹则为7%。

不过需要注意的是，极端情绪从历史来看有一定的反向指标意义。在1月股市的反弹过程中，当时的现金配置比例为4.8%，高于美银美林定义的4.5%看涨水平。