高盛评美联储新通胀对策:政策工具无重大变化 9月会调整前瞻指引

高盛认为，在政策工具和沟通做法方面，美联储没有任何重大变化。而此前高盛预计，联储会在工具箱中原则性增加收益率控制和目标。

美联储主席鲍威尔周四宣布，联储采用灵活的平均通胀目标形式。美联储此后更新“有关长期目标和货币政策策略的声明”，称寻求实现平均2%的通胀率，由于此前通胀持续低于2%，可能适合一段时间内让通胀率适度高于2%。

高盛首席经济学家Jan Hatzius此后发布评论称，周四公布的新变化对美联储来说是非常偏鸽派的转变，但总体来说符合市场预期。新的政策推出了一种通胀弥补元素，但作为一种手段，它的特征是灵活，缺少硬性的公式化套语承诺，联储表达了“可能”暗示通胀会在一段时间内“适度”高于2%的意图。

更重要的是，美联储的声明仍指出，联储货币政策委员会FOMC将响应“可能妨碍实现FOMC委员会目标的金融系统风险”。简而言之，美联储真正的使命仍是让市场处于高位。

高盛认为，在美联储的政策工具和沟通做法方面，鲍威尔的讲话和美联储的新声明都没有任何重大的变化。这意味着，在这些方面没有大变。相比高盛此前预计联储会在工具箱中原则性增加收益率控制和目标，这样的表态显得出乎意料，联储并未表达将很快动用这些收益率工具的意图。

基于美联储表达的政策框架大体符合预期，高盛目前预计，联储会在今年9月的FOMC会议上改变前瞻指引和购买资产项目，而不是到11月会议。不过，联储仍有可能推迟到11月再改动，因为那样也符合联储7月会议纪要所说的未来“某个时候”调整。