光大期货：黄金继续上涨 创下周内高点

观点汇总：危中有机，通胀预期下降或通缩预期终偏短期，中长期推动黄金上涨的逻辑并没有太大转变，金融市场二次恐慌的同时，也在倒逼全球央行和政府出台新一轮刺激政策，从这方面来说，9月下旬的走弱可能也会给10月份一定机会，因此建议投资者可从短期资产抛售潮中寻找一定买入持有机会。另外，11月份美国大选即将来临，10月份市场可能就会聚焦于此，投资者要关注特朗普领先或民意下降后美元指数和黄金的走势，从而捕捉机会。另外，白银仍建议清仓观望，基本面不支持下，炒作主要看黄金，黄金震荡整理走势下难有较大作为。十一长假将至，月初美非农等经济和就业数据的公布以及欧洲疫情数据的公布，金银波动性必然会加大，投资者须控制好仓位。

一、美元指数回落

本周美元从两个月高点回落。周二（9月29日）美元指数继续下跌，刷新近一周低点至93.82，投资者利用美元最近的涨势进行获利了结，并谨慎地展望美国下一任总统候选人之间的首轮辩论；受空头回补和月末持仓调整影响，欧元兑美元创本月最大涨幅。

当前市场聚焦美国大选总统首场辩论。美国总统大选辩论会电视直播将于北京时间9时开始，持续90分钟，投资者将予以密切关注，寻找候选人竞选前景的指引。TempusInc高级外汇交易员JuanPErez表示：“这场辩论令人期待已久，因为目前的政治紧张局势，也因为两位候选人在经济上对国家的愿景不同。国内市场的波动性比国际市场大得多。全球市场的人气也比美国好一些，因此投资者纷纷撤离美元是有道理的。”

美元走软提振了金价，COMEX12月黄金期货涨超20美元，重新站上1900美元关口。由于投资者越来越担心需求的持续复苏仍遥遥无期，美油一度跌逾5%，创9月16日以来新低至38.41美元/桶。

二、欧洲疫情成为长假风险因素

随着欧洲传来诸国新增疫情数据上升的信息，市场一直再做两个逻辑，一是欧洲疫情二次反弹下的欧元走弱美元指数回升逻辑；二是前期通胀预期打的过满下的修复逻辑。因为疫情必然引起经济控制预期，欧经济修复受阻预期加大下必然也会引起欧元走弱预期，那么美元指数则就存在反弹回升预期。相应的，欧疫情若继续扩散下，也会带动全球经济下调预期，通胀预期也就再度转为通缩预期。虽然持续时间有待观察，但短期会引起此前金融市场运行逻辑的强行转折，从而搅动全球金融市场（股市、衍生品市场、债券市场等），流动性预期也就再度呈现紧张局面。

该局面缓解则要从欧新增疫情人数去观察，主要观察上升速率，而非绝对人数，一旦出现新增疫情人数走平甚至下降，则意味着二次疫情局势得到控制，市场的逻辑可能重回美元指数走弱和通胀预期上升上来。另外，投资者也要关注，针对二次疫情各国在货币政策和财政政策上的动态，若各大央行特别是美联储再度“出言”维稳股市，也可能使得逻辑出现转变。无论何种情况，对黄金而言可能是新的做多机会。在此期间，黄金依然会是宽幅震荡行情。