金银期货天量买单卖单成家常便饭 洲际交易所提议3毫秒交易延迟

2017年7月7日，9月交割的白银期货合约在北京时间早07:06分暴跌约10%至14.34美元/盎司。

2017年8月25日，在短短一分钟时间内就有相当于超过200万盎司黄金的21256手期货合约成交，并推动现货价格瞬间大跌20美元。同年6月26日，也曾出现过一分钟内成交180万盎司黄金的“奇观”。

2018年9月21日北京时间20:45左右，COMEX 12月黄金期货合约成交量超过1万手，总规模超100万盎司，达100日均值的30倍，金价连续跌破1210、1200美元/盎司等关口。

这样的例子不胜枚举，贵金属价格的暴涨暴跌总是让人措手不及......

除了央行投行价格操纵等阴谋论之外，市场已经广泛接受算法交易和高频交易造成了这些暴动，而且他们仍将是下一次暴动的罪魁祸首。

汇信指出，IEX集团早在2016年就在美国股市给这些被戏称为“闪电侠”（Flash Boys）的高频交易员们设置 “缓冲器”， 以限制超高速（高频）交易带来的不平等优势，美国证券交易所（NYSE American）也有类似的举措。如今，洲际交易所（ICE）也要加入对抗“闪电侠”的行列。

汇信援引美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，ICE已提议在黄金和白银期货合约交易中加入3毫秒的交易延迟，并将此措施称为“被动订单保护”（Passive Order Protection）。

根据监管文件，交易延迟将首先用于ICE的黄金和白银期货合约。黄金和白银期货在ICE的业务比重非常有限，交易量远远低于布伦特原油，但却被认为是算法操纵最严重的领域。这次提议的新措施可被视为一种尝试。ICE发言人拒绝置评是否会在日后将此举推广到其他品种。

高频交易的核心战略在于大规模买入、卖出，并从买卖差价中赚取利润。这种交易需要依赖高速数据连接系统，并使用公司自营资本开展算法自动交易。3毫秒的交易延迟被认为可有效避免高频交易者利用时间优势来获取ICE的订单流差异而获利。如今主导贵金属期货市场的是芝加哥商品交易所（CME），当CME的金银价格波动时，ICE的3毫秒交易延迟就能保护其客户。

CFTC周三已经向公众征集看法。有趣的是，ICE这一提议无异于默认了金银价格存在被高频交易操纵的嫌疑，既然ICE都行动了，CME何时将采取同样的行动将更令人期待。