供应下滑 需求担忧缓和 专家称

进入2019年后油价出现反弹，但石油分析师Nick Cunningham认为其反弹尚未结束。他最近撰文指出，OPEC+实行减产、诸多产油国产量下滑减少石油供应，油市情绪可能转为看多。不过，他同时指出，市场最大的下行风险可能是全球经济放缓、需求走软和美国供应增加的综合因素。

分析师称，石油供应受限提振油市看多情绪

Nick Cunningham指出，随着OPEC+实行减产、越来越多产油国严重停产导致市场供应中断，石油市场情绪正朝着看多方向转变。

沙特最近释放信号称，将把石油产量削减至980万桶/日，其减产幅度比OPEC+规定的还要多出约50万桶。这将使沙特石油产量降至近四年的低点，表明该国政府正积极努力推高油价。

这一点意义重大，尤其是考虑到，俄罗斯并没有真正承担起自己的减产责任。据报道，俄罗斯将1月份的石油日产量削减4.2万桶，仅为承诺23万桶日减产量的六分之一左右。

与此同时，委内瑞拉的停产可能会在未来数天乃至数周内迅速升级。该国的危机正在迅速蔓延，准确的石油产量很难估计，但可以肯定的一点是，该国的石油产量将加剧下滑。

此外，伊朗的局势也可能加剧石油的供应困境。自从庞贝(Mike Pompeo)成为美国国务卿、博尔顿(John Bolton)成为国家安全顾问以来，美国的外交政策在过去一年中变得更加积极。美国仍希望将伊朗的石油出口降至零，不过随着石油市场出现收紧，美国想实现该目标可能会变得棘手。

最近，沙特一个海上油田意外断电，加剧了供应中断危机。与此同时，特朗普总统似乎有兴趣缓解国际贸易紧张局势。所有这些都在提振油市的看多情绪。

2月12日，主要对冲基金和其他基金经理以近六个月来最快速度增加了石油期货的看涨押注。多伦多道明证券大宗商品首席策略师米莱克(Bart Melek)表示：“我们对石油需求的许多担忧已经消散。这就鼓励人们再次承担风险进入市场。”

全球经济放缓是油价面临的最大风险

不过，除了利好因素，油市也存在一些利空因素。德国商业银行在报告中指出：“我们认为油价目前的涨势有点夸大，回调潜力有所加大。美国石油产量增幅远高于此前预期，但目前却被完全忽视。”

最近，美国能源信息署将2019年美国石油产量增长预测上调30万桶/日，预计2019年的产量将达到1240万桶/日。

石油分析师Nick Cunningham认为，油价面临的最大下行风险可能是全球经济放缓、需求走软和美国供应增加的综合因素。

沙特有可能对俄罗斯不遵守减产协议感到不满。沙特不想永远承担平衡石油市场的重担。该国目前的预算赤字规模相当大，正求助于债券市场来填补这一缺口。如果减产不能提振油价，沙特将面临更大的困难。

摩根大通在一份报告中写道，如果减产不能成功提振油价，沙特就不会保持减产。这也许因为其他OPEC+成员国未能很好地履行减产承诺，或是因为美国的石油产量增幅过大，给OPEC+的减产热情浇了冷水。

Nick Cunningham最后指出，沙特目前希望减产策略能继续进行下去。油价在2019年初出现大幅上涨，这证明减产措施正在奏效，限制供应已开始消耗过剩的石油。与此同时，美国积极的外交政策也将导致石油市场吃紧，也对油价形成利好。