黄金的巨大潜力：现阶段仅有“谨慎”投资者在介入

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投资者重新开始购买黄金，对全球经济放缓的担忧促使人们寻求更加安全的投资。

黄金价格自去年8月底（当时纳斯达克综合指数创下历史新高）以来上涨了14%，并触及去年4月以来的最高水平。世界黄金协会（World Gold Council）的数据显示，上个月黄金交易所交易基金（ETF）的流入量接近72吨，超过2018年全年的流入总量。

对欧洲主要经济体健康状况新的担忧抑制了今年全球利率预期中的上升，从而推升了收益率为负的政府债券的存量。当借贷成本下降时，黄金吸引到更多投资者的兴趣，部分是因为较低的利率削减了持有非生息资产的弊端，还有部分原因是较低的利率反映了经济不确定性。

在经济增长以及美国与其合作伙伴之间的贸易冲突令人焦虑不安之际，这使得黄金成为基金经理对冲其投资组合不错的选择，加拿大皇家银行资本市场董事总经理George Gero表示。“投资者所见之处皆是问题。”

对于美联储官员在该央行今年可能不会加息上的暗示，黄金买家心领神会。周三晚些时候，投资者用于押注美联储政策方向的联邦基金期货显示，9%的人认为今年利率会下降，而近91%的人认为利率将保持不变。

去年年底的股市下跌也支撑了黄金，尽管今年黄金与标普500指数一同上涨，后者已反弹超过11%。

Aberdeen STandard Investments投资策略主管Maxwell Gold称，最近几年的自满情绪消退后，投资者意识到他们可能是在股票方面持有过多的敞口，想建立一个对冲。

投资者不是唯一追逐黄金的人。WGC的数据显示，去年央行黄金购买量创下1967年以来最多。根据道明证券，自2009年以来，全球央行的黄金持有量增加约13%，或3900吨。

中国在12月宣布2018年增持了近10吨黄金，为三年来的首次购买。去年买入黄金的还有俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，许多新兴市场国家正在寻求增加黄金储备，规模相对较小。其他国家则在寻求减少对美元的依赖，像俄罗斯，近年来遭到美国多次制裁。Melek预计，未来两年全球央行黄金持有量将再增加800吨。

投资者们表示，如果美联储被证明不如预期鸽派，或者美国数据在未来几个月有所改善，那么黄金和其他贵金属的反弹将面临严峻的压力。美元走强也可能令黄金承压。

不过，Neuberger Berman的投资组合经理Hakan Kaya在去年最后一个季度增持了黄金头寸，并预计美元走软、美联储鸽派立场以及经济增长担忧会使金价保持上涨。Kaya认为，如果投资者要对冲下行风险，黄金正是一项工具。

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