油价崩溃后 这些石油巨头学会了如何“成长”

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2014年末，当OPEC发起一场油价战争时，大多数人认为美国页岩气油注定要失败。实际上，石油巨头受到的冲击最大，雪佛龙公司(Chevron Corp.)、英国石油公司(BP Plc)和其他公司都难以适应能源价格的下跌。

但慢慢地，这些公司找到了如何在更低的价格时代生存下去的方法。他们削减了成本，更重要的是，学会了如何阻止成本再次上涨。在瑞士达沃斯举行的闭门会议上，大型石油公司的老板们没有把时间浪费在自吹自擂上，而是讨论如何分享从水下阀门到泵等各种产品的设计。

在油价崩溃的五年后，这种文化变革开始发挥作用。全球主要能源公司成功地按下了“重置”按钮，使它们今天的利润水平与它们在油价超过每桶100美元的情况下的利润水平相当。

高盛资深石油行业分析师Michele Della Vigna说:“大型石油公司能够以更强劲的势头、更低的成本从这次衰退中复苏。”他曾是石油巨头的批评者之一。

彭博社数据显示，全球最大的8家油气综合企业去年的支出水平降至1180亿美元，较2013年危机前的峰值2150亿美元下降45%。

但在这个过程中，他们的商业模式发生了很大变化。石油巨头们正将数十亿美元投入德克萨斯的二叠纪盆地。

其它的策略包括尝试建立更接近现有项目的新项目，并重新使用旧的基础设施以降低成本。与此同时，他们还致力于行业整合。

令人惊讶的是，变低的成本并未转化成较慢的发展。事实上，项目的发展往往会超出预期，比如意大利能源巨头埃尼集团(Eni SpA)在埃及开发的巨型Zohr天然气田。

能源行业也从供应商那里获得了很多帮助。据埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp.)的数据，用于寻找地下水库，以及开采这些地下水库所需的深水钻井平台的三维地震勘探技术（3D seismic technology）成本，已经比2013年的水平下降了50%以上。

新时代意味着，无论是在美国的页岩油还是在其他它地方，投资回报迅速的项目都要与一些传统的大型项目结合起来。在石油行业，这是一种被称为短期和长期石油周期（short-and-long oil cycle）的模式，因为一些项目的回报只需两到三年，而传统项目的回报则长达10年。

石油历史学家Daniel Yergin表示:“大型石油公司现在希望拥有一个多元化的投资组合，包括短期和长期周期的石油项目。在2014年至2015年的石油危机之前，大型石油公司并不存在短周期石油项目的概念。”

与大型项目相比，短周期石油项目有一个很大的优势:公司可以快速调整它们的投入，以应对石油和天然气价格的变化。

能源行业的另一个变化是天然气的爆发。在油价危机之前，石油巨头就已经涉足天然气，埃克森美孚(Exxon)等公司投资了大量天然气项目。如今，一些高管表示，天然气项目正在占据上风。

英国石油(BP)上游业务首席执行官Bernard Looney表示:“未来，天然气是增长最快的碳氢化合物。”

彭博社数据显示，尽管支出大幅减少，能源价格也大幅下跌，但公司的回报率并未受到影响。大型石油公司去年公布的资本回报率(return on capital employed)约为8.7%，高于2014年的8.4%。另一项备受关注的指标净资产收益率(ROE)升至11.6%，为六年来最高。

不过，整个行业的发展速度并不相同。例如，埃克森美孚(Exxon)正在增加支出，以赶上竞争对手。此前，该公司在俄罗斯的一些投资失误阻碍了其产出增长。但与2014年前的情况不同，该公司向投资者承诺，他们将获得物超所值的回报，开发能够提高产量的项目。

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