金价涨势难以为继，未来或受阻下行

昨日，黄金股再次下行，而黄金白银价格却继续上涨。

图为黄金最新的COT持仓报告，

图表的上半部分是黄金的价格走势，下半部分是纽约商品交易所基金经理的期货头寸。绿色区域表示多头仓位，红色区域表示空头仓位，黑线表示净头寸。

这张图表明黄金价格与基金经理净头寸之间的高度相关性。在过去的几年里，两者的变动非常接近，这或许在暗示黄金受到操纵。

另一中可能的解释是，投资者的情绪随着价格而波动。随着价格走高，大众投资者变得更有信心，并进一步买入黄金，基金经理当然也不例外，只是其看涨的程度并不如大众投资者。

从长远上来看，基金经理在黄金净头寸的相关性相对小不少。请注意，在2009年黄金继续上涨的时候，基金经理的净头寸见顶。而且在2012年，在金价继续下挫前该净头寸已经触底。总的来说，根据过去几年的数据，基金经理的净头寸与黄金的相关性并不像看上去的那么高。

根据之前的COT持仓图表可以看到一些看跌的迹象。历史上有几次基金经理的多头头寸处于类似的水平（红色水平线），而这些都在暗示，黄金即将继续下挫。如果同时将净头寸考虑在内，分析师Przemyslaw Rasomski表示这同样在看跌未来黄金走势。但要注意的，这并不是一个非常可靠的迹象，但这可以作为支撑金价下跌的因素之一。简而言之，Rasomski依旧认为黄金前景悲观，金价将进一步下行。