“上海金”三周年: 已经成为行业定价的重要参考

2019 年4 月19 日，人民币定价的“上海金”推出3 周年，“上海金”的推出使全球最大的黄金需求国有了以人民币定价的基准产品；使全球黄金行业形成了继“伦敦金”“纽约金”之后又一黄金定价基准。提升了我国在黄金定价领域的话语权，以“中国价格”打造属于中国的“黄金力量”，使我们的黄金行业发出自己的“黄金声音”。

经过3 年的发展，“上海金”彰显的“力量”也更加明显。

“上海金”成为行业定价的重要参考

上海金”自推出以来，受到了市场的广泛关注，目前“上海金”已经成为黄金行业定价的重要参考，并对黄金企业的业务发展提供了助力。

“上海金”的推出有助于提升黄金行业话语权，降低黄金企业的汇率成本风险。在“上海金”推出之前，我国作为全球第一大黄金生产和消费国，在黄金市场中的话语权却是微乎其微。作为资源的所有者和生产者所得利益却有限，只能被动地接受国际黄金价格波动。

在传统的定价体系下，我国黄金企业在进行套期保值和原材料采购的过程中，通常会以美元计价的伦敦黄金定盘价或者是纽约期货交易所的COMEX（纽约商品交易所）期金价格作为基准价。在交易的过程中，由于汇率的变化通常会给企业带来额外的负担和损失，增加企业的成本；在“上海金”定盘价机制推出之后，提升了我国在国际黄金市场的话语权地位，降低了企业的汇率风险，随着未来“上海金”定价体系的不断深化，也会扭转此前我国在世界价值分配体系中的不利地位，降低企业汇率风险，提升中国黄金市场话语权。

其次，“上海金”的推出助推中国黄金企业走向国际化。在“上海金”上市的3 年时间里，“上海金”已经开始被全球市场所接受和运用，随着“上海金”定价权在全球范围的不断推广，在中国黄金企业进行海外拓展的过程中也将逐渐占据有利的谈判地位。

从这一方面来看，“上海金”是黄金行业以及黄金企业在发展和进一步拓展海外业务的过程中的一个客观需要。

再其次，“上海金”定价机制的推出，进一步完善了国内、国际黄金市场价格形成机制，促进黄金市场产品创新。“上海金”定价机制为全球市场黄金生产商、消费者和金融机构提供一个公开透明和可交易的黄金人民币交易基准价。

同时，由于“上海金”是集中定价合约，成交额反映的是市场中真实的供需情况，其交易机制本身也保证了客户的大额交易需求能够得到充分满足，因而其定价也更加合理，更贴近市场。

“上海金”基准价格为其他衍生产品提供了一定的定价基准，以“上海金”为基础产生的衍生品促进衍生产品定价贴合市场，有助于黄金市场的金融衍生产品创新，使得市场的风险管理工具更加丰富，有助于金融市场更好地发挥服务实体经济的功能。

“中国价格”推动人民币国际化

国内黄金市场推出以人民币计价的黄金，而黄金一直作为各国人民普遍认同的价值载体，在“上海金”基础上的投融资和贸易往来，也吸引了许多的国外投资主体参与，增强了人民币的使用范围及影响力，同时，在黄金定价权的范围不断扩大之后，可以带动人民币与其他货币的兑换，促进汇率和利率的市场化进程，提升人民币计价、结算货币的地位，有效地推动人民币国际化的过程。

“上海金”是货币信用的载体与均衡几千年来黄金都是财富的象征，虽然黄金本位制难以回归全球货币体系，但只要全球居民认可黄金的财富价值，其依然具备储备功能，是最后的支付手段，也是货币信用的重要载体与均衡。

基于货币信用的角度看，美元的信用体系相较于其他货币体系稳定，黄金只是作为信用货币的保障而退居次要地位。但是，正是黄金的这种财富代表及信用保障，为以人民币计价的黄金定盘价推出提供了重要背书。

目前，世界各国都关注到了黄金的重要地位，各国的央行于近期开始不断增加各自的黄金储备数量。美国也不例外，当前美国拥有全球第一的黄金储备，高达8133 吨，并且储备量要远远高于其他国家，欧元区重要成员国的黄金储备量也是居于世界前列，而美元及欧元都是当今世界货币体系中重要的货币组成部分，应用广泛，这足以说明一个强势的货币体系要在全球发挥作用及影响力，黄金是非常必要的信用支撑和重要的稳定载体。

作为以人民币计价的“上海金”在促进人民币币值稳定，推动人民币国际化中承担着重要的职责。“上海金”是中国金融市场创新开放的排头兵，有助于促进中国金融市场的创新开放发展，也是国家金融市场融入全球一体化的进程中的重要标志。（山东招金集团有限公司副总经理 李宜三）