多亏这位指数基金先驱 数百万美国人享受到免费午餐

数百万美国家庭因Jack Bogle而变得更加富有，这位先锋集团创始人周三与世长辞。美国投资者失去了或许是有史以来最坚定的守护者。

在一个通常与他人钱财打交道的行业中，Bogle提供了一项罕见的金融服务。

他所创立的先锋集团成为第一家以最低价格向个人投资者提供指数基金的共同基金。

Bogle在金融飞速创新时期被惠灵顿资产管理公司解雇，之后成立了先锋。投资者利用学术界的新想法创造了现代金融业。当时经济学家Harry Markowitz认为，如果投资者以适当比例持有足够数量的不同股票，那么他们可以期望更高的回报及更少的损失。他所描述的是投资者眼中的免费午餐，因为高于预期的回报往往需要承担更大的风险，可能代价高昂。对难以捉摸、高效、神奇的股票组合的追求催生了共同基金行业。基金经理声称——现在仍在这么做——懂得神奇的公式，承诺高回报和低风险，并要求投资者为此每年支付其资产的2%。

从他就读普林斯顿大学以来，Bogle就相信大部分共同基金实际上并没有比市场指数表现得更好。有了指数基金，就没必要为他们特殊的选股能力支付任何额外费用。

一开始基金并没有取得很大的成功。人们一贯选择合适股票的传统观念很难撼动。但是，随着越来越多的美国人通过401(k)s计划直接持有股票，而且有更多研究证明指数基金是更划算的选择，先锋逐渐壮大，如今管理着超过5万亿美元，其中大部分投资于指数基金，同时对部分资金收取0.15%的管理费。由于被动投资，一些投资者根本不用付任何钱。

指数基金持有者能以远低于传统基金持有者的成本获得与大盘相同的收益。节省下来的钱每年多达数十亿美元，直接进了投资者自己的口袋。据晨星公司的数据，过去20年间，先锋的资产加权平均费率已从0.27%下降至0.11%。而很多传统基金的费率仍为1%或更高。

虽然几个百分点听起来或许不多，但是积少成多后就不容小觑。

举例来说，如果你在一基金投资10万美元，每年获利5%，费率以2%计算，20年后你会得到17.5万美元。但是如果费率只有0.15%，那么你就能多拿7.1万美元。

通过让每一个能筹措到一定金额的投资者都拥有从整个股市分一杯羹的能力，Bogle帮助推动了金融市场的大众化进程。