牛汇:金价走势低迷 短线留意区间看震荡

牛汇7月15日讯——美国非农就业数据喜忧参半，新增就业人数反弹，但工资增速非常温和，失业率小幅回升，而鲍威尔在国会的证词也表明对经济前景的展望偏悲观，而接下来的货币政策也将考察所有的数据，而非单一指标。国际贸易局势不确定性对全球经济造成实质性的打压，预计美联储将开启趋势性降息周期，这就意味着利率下行趋势还将延续，实际利率未来可能降至零，对黄金价格构成实质性利多。

下半年将面临美联储何时会兑现市场50个基点的降息预期。在二季度美国经济回落的情况下，国际贸易局势再度刺激市场过度预期美联储货币政策转向。

美国经济顶部运行阶段，短周期的回落仍将持续冲击美联储信心，直至长周期转向。目前来看，美国经济在三四季度有继续弱化的趋势，降息将是必然趋势。目前，短期美债利率超跌需要修复，黄金价格也将迎来震荡整固阶段。

外部环境对美元较为有利，欧元区、日本都陷入货币政策失效状态，央行宽松政策仍将延续，而新兴市场在全球化退潮下继续受到冲击。在外部经济、利率下行阶段，对美国降息或者说降息预期来说都是一种变相的对冲。

其次，美联储降息、美国经济下行带来的冲击使得美元上行空间有限。因此，在目前全球货币政策转向的初期，美元仍处于震荡走势。对黄金来说，美元疲软缓解了新兴市场债务危机，黄金虽然仍将受到美元阶段性的冲击，但韧性开始变强，底部支撑明显。