写在美联储会议前：黄金应该释放其应有的光芒

黄金和白银是一对孪生兄弟，白银此前表现一般，突然于7月中旬开始发力，8个交易日砍下9.4%。

目前，黄金价格创下6年新高，未来还有没有大的投资机会呢？

去年底，美联储放鸽，市场预期要货币大转向，全球股市迎来大反弹。

全球多国碍于美联储的货币政策，迟迟不敢动利率，虽然本国经济早就不堪重负。既然预期美联储货币政策要转向，全球迫不及待开启降息浪潮。

今年2月7日，印度率先降息25bp（仅仅不足2个月，印度再降一波利率）。

紧接着，埃及、马来西亚、新西兰、菲律宾也相继降息25bp。7月18日一天就有四家央行宣布降息，分别是韩国降息25标普，印尼降息25bp，乌克兰将主要利率下调至17%，南非降息25bp。

根据最新Fed Watch数据，美联储7月底降息25bp的概率高达79%，降息50bp概率21%。全球市场对于货币宽松早已是迫不及待。

（图片来自：Fed Watch）

为何全球要纷纷降息？主要原因是国内经济支撑不住了，要通过货币宽松要刺激经济。

美国方面，经济增长也遭遇了瓶颈，因为此前特朗普的万亿美元大减税等打鸡血措施已经过了兴奋期了。

并且，显示美国经济将陷入衰退的指标——10年期以及3月期国债收益率早已出现倒挂，一直没能够恢复过来。

截至7月26日收盘，10年期美债收益率跌至2.08%， 3月期美债收益率为2.12%，两者相差6BP（基点），并且自从3月22日倒挂以来，并呈现喇叭口态势，收益率均不断走低。

据克利夫兰联储数据显示，美国过去七次经济衰退前均出现了3个月与10年期美债收益率曲线倒挂，从倒挂到发生衰退平均间隔311天。

并且从以往的历史来看，美联储调整货币政策，开始降息后，美股下挫，黄金则有一段长时间的漂亮行情。

这背后的逻辑是，美联储降息往往伴随着经济的衰退，股市会暴跌，资金会涌入避险资产——黄金，助推其价格持续上涨。

这样来看，美联储目前快要决策是否要降息了，其实离真正降息应该不会太远。

四

7月5日，美国公布6月非农就业人数高达22万人，远超市场预期的16万人。这一“意外”数据让资本市场很是担忧，并几乎一致认为这增加了美联储7月“板上钉钉”降息的不确定性。

当时，美股跌了一波。港A股则跟随下跌，黄金也顺势下跌。而7月10日的美联储会议上又表示，采取稍微宽松的货币政策的理由增强。因此，黄金价格立马拉涨了一波。

7月30日——7月31日，美联储货币会议召开，将决议是否真正降息。市场早已预期美联储会降息，市场也打的很满，将降息25bp的预期反应进股市，甚至期望要降50bp。

恰巧的是，中国和美国商贸团队同样在这两天在上海会谈，并且是美方主动打电话要求要过来会谈的。在上海，不在北京，双方达成谈判的可能性很低。但是，美方通过贸易谈判释放信号来维稳股市的意图较为明显。

上周五，美商务部发布数据显示，今年第二季度美国实际GDP按年率计算增长2.1%，虽低于前一季度3.1%的增速，但高于市场预期。加之之前非农就业人数超预期，美联储7月不降息的概率不小，在笔者看来。如果美联储顶住压力不降息的话，美股以及全球股市将迎来一波回吐，黄金大概率也会短暂回调。

简而言之，黄金短期内可能会震荡，但中长期（半年或以上）走强是绝大概率，配置的机会不小。想想看，全球多国央行想拿回黄金，并不断增持，美国经济衰退也不远，未来一定有大事发生，黄金该有黄金的样子。