经济衰退最大风险来自特朗普!各国央行对此无能为力

在各国央行行长齐聚美国怀俄明州杰克逊霍尔，试图重新启动全球经济之际，特朗普再次挥起了关税大刀，这也令外界越来越怀疑央行行长们是否有能力扭转干坤。

他们现在不仅承受了已经超低的利率，还面临着由美国总统特朗普的贸易政策引发的去全球化冲击。

“全球流动性陷阱的风险越来越大”，其中更宽松的货币政策未能抵消对需求的冲击，英国央行行长卡尼上周五告诉由堪萨斯城联储行赞助的研讨会。风险不一而足，全球经济衰退的风险已经加剧。

摩根大通首席经济学家Bruce Kasman和他的团队表示，美联储、欧洲央行和日本央行以及其他一些中央银行将在下个月放松政策。但他们在8月23日的一份报告中写道，如果经济增长动力严重恶化，那么这些行动的效果可能有限。

前美联储副主席艾伦·布林德在接受采访时说，“各国央行的利率都很低，这意味着如果你发现自己处在一个需要降息的环境，但你却无能为力。”“欧洲央行和日本央行都已经实施了负利率政策。”

这导致人们呼吁财政政策制定者用他们自己的刺激措施来填补缺口，比如增加政府支出。

它还催生了加强政策协调的建议，包括主要国家之间的国际协调，以及各国政府与其央行之间加强政策协调。

但在特朗普执政期间，这些都不大可能发生。他威胁要对日本和欧洲进口的汽车加税，从而疏远了自己的盟友，不过他周日在法国比亚里茨举行的七国集团（G7）峰会上说，日本和美国原则上已经达成了一项贸易协议。

特朗普还在上周五再次猛烈抨击美联储，声称美国的麻烦不在中国，而在美联储，鲍威尔才是美国最大的敌人。为此，美国财政部长努钦在接受福克斯新闻采访时解释说，不应该把总统的推特评论当真。

“现在最大的政策不确定性当然是来自特朗普，这是显而易见的。”布朗大学经济学家埃格特森表示，“在今年的会议上，各国央行行长对于如何应对当前低利率环境下可能出现的经济低迷缺乏想法，而且对美国总统接下来可能采取的举措也有点分心——他的一条推特就能改变一切。

埃格特森表示，“鲍威尔发表演讲时，我能看到每个人都在用手机刷新推特，等待特朗普的最新消息。”“世界上最有权势的各国央行行长们都在同一个房间里，他们没有听鲍威尔的，而是在推特上查看，等待特朗普什么时候会发推文。”

鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中没有对特朗普发表评论。但前美联储副主席费希尔（STanley Fischer）则没有对此沉默。

费希尔在研讨会上表示，“麻烦不在于国际货币体系。”“而在于美国总统。我们所处的体系中，情况一天比一天糟糕。”

不过，鲍威尔也阐述了贸易紧张加剧对美国和全球经济造成的损害，以及美联储在处理这些问题时面临的挑战。

他说，“没有先例来指导任何针对当前形势的政策反应。”“尽管货币政策是支持消费者支出、企业投资和公众信心的有力工具，但它不能为国际贸易提供一个稳固的规则。”

鲍威尔宣布，美国经济仍然处于“有利的位置”，但同时暗示，美联储准备在9月17日至18日的政策会议上降息。

与会者纽约梅隆银行首席经济学家文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）表示，风险在于围绕贸易的政治不确定性迅速演变，这意味着美联储将反应迟缓，从而无法完全使经济免受影响。

“现在美国经济政策的支点或重心不是货币政策，而是贸易不确定性，”达拉斯联储主席卡普兰在会上表示，“如果经济严重放缓，我认为货币政策不足以遏制它。”

欧洲央行已经面临着欧洲最大经济体德国的衰退，德国经济上个季度陷入了萎缩。欧洲央行官员表示，他们正计划推出新一轮刺激措施，投资者预计央行将降息，并可能重启债券购买计划。

普林斯顿大学教授布林德表示，他对欧洲央行将利率进一步下调至负值的可能性提出质疑，鉴于欧洲债券收益率处于较低水平，购买债券会产生多大影响。

日本央行官员Shirai Sayuri称，如果日元走强太多，日本央行下月可能不得不“不情愿地”进一步降低负利率，“日本央行的一个主要担忧是汇率。”

澳洲联储主席洛威警告称，各国央行在政治不确定性加剧的不利因素面前，缓冲全球经济的能力有限。

“货币政策负担过重，”他在上周六杰克逊霍尔会议闭幕时表示。