回调是继续上涨的必经之路 控制好仓位总能东山再起

从1556美元摔下来，差点跌破1500美元，黄金多头心疼吗？有人已经选择逃跑，有人却坚守，你的选择是什么？

金银多头，这两天的行情让你们退却了吗？9月5日凌晨，国际黄金冲上1556.88美元/盎司，可到了晚上10点左右，黄金险些跌破1500美元大关。这几天涨得更凶的白银跌得更猛，日跌幅达到5%，最低触及18.4美元。

对于短线做反的朋友，小编想送首罗文的《狮子山下》给大家，里面有句歌词觉得很适合用来描写黄金多头昨晚的心情——人生总有欢喜，难免亦常有泪。在欢喜和泪水交织的夏末，我们来探讨一下，该不该持续看多金银。

回调是进一步上涨的必经之路

贵金属网站Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff指出，黄金和白银的日线图上，近期价格上涨的趋势仍然没有改变。

Wyckoff，若要使近期黄金上涨趋势受到严重威胁，金价需要跌破1500美元的坚实支撑位。而要使白银的上涨趋势逆转，银价必须降至17.50美元以下。如果这些水平被突破，那么看涨黄金和白银的投资者最好要注意自己的仓位。

久经沙场的交易员都应该明白，没有哪个市场的价格会直线上升或下降，所有的价格上行或下行趋势都包含“修正”。

事实上，价格上涨趋势中出现周期性的大幅下跌修正，是一个健康的现象，这或意味着上涨趋势稍后可以持续下去。而如果价格大幅飙升的同时，几乎没有出现一点回调的迹象，这表明价格的大幅上涨很可能是短暂的。

Wyckoff认为，本次金银的深度回调，或是由于经贸局势暂传利好和经济数据看似较强，市场避险情绪暂时消退，股市大幅反弹对贵金属市场也有一定的负面影响。

意志不坚定的多头已反戈

Wyckoff部分分析师的同行已经反戈，开始降低金价预期。英国咨询公司凯投宏观市场经济学家Simona Gambarini表示：

“尽管我司预计债券收益率将在一段时间内保持在低位，全球股市将在未来几个月遭到抛售，但我们认为，金价的涨势已经结束。”

Gambarini之所以选择转头看空，只因为其认为债券收益率不会进一步大幅下跌，毕竟他们已经处于创纪录的低点。最重要的是，在该公司看来，投资者对货币宽松的预期在大多数情况下都过于离谱，实际货币政策并没有那么宽松。

Gambarini认为：“黄金可能已经到达今年的最高点，我们认为金价今年不会再有太大的上涨空间，并预计2019年底金价将在1500美元/盎司左右。此外，黄金价格在2020年料进一步下跌，到2020年底时或会跌至1350美元。”

不要失望：总有多头坚守

我们不能忽视的是，还有一群坚定的黄金多头坚守阵营。道明证券（TD Securities）将金价今夏的强劲涨势归因于地缘政治问题和央行广泛的范式转变（降息潮），且认为这两者是支撑金价长期涨势的新驱动因素。因此，该行预计黄金的前景将更加光明。道明证券策略师团队认为：

“明年（将）是黄金的理想时期。当经济放缓时，各国央行将看到政策直接转向非传统模式。已经有央行官员们猜测，世界现在已经陷入流动性陷阱，这意味着传统和非传统的货币政策宽松都将成为不那么有效的刺激形式。”

众所周知，各国央行的黄金购买量大幅增长，2018年的购买量超过640吨。道明证券预计，未来两年进入政府金库的黄金也将远超1000吨。该行并不排除未来几年以美元计价的黄金有再创新高的可能性，但也认为金价上涨不会一蹴而就。目前，投资组合的权重已开始大举向黄金倾斜，延续近期牛市的必要因素正陆续到位。

金价起起落落，不少金融大佬却仍喊出1800美元、2000美元甚至3000美元的黄金目标价。美国全球投资者公司首席执行官Frank Holmes更是撂下“金价会触及1万美元”的豪言壮语。Holmes认为，全球极端鸽派的货币政策和经济状况可能会将金价推高得多，长期来看甚至可能达到1万美元。