白银在未来会不会不值钱？

原创：馨兰似月人弗财经

中国距今四千多年前便发现了白银，所以《禹贡》一书将金银铜称为“唯金三品”，金银铜也是我国历史上长期使用的货币组合形态。

在历史上，不仅中国长期使用白银作为流通货币，世界上许多国家与地区也长期将白银作为流通货币，而且许多国家都曾建立过银本位制度。但是二战后由于布雷顿森林体系的建立，以美国为代表的西方国家为了强化自身的国际金融地位，确定了金本位制度，令美元与黄金挂钩，使白银地位下降。而布雷顿森林体系解体之后，美元脱锚，不仅与黄金脱钩还采用了信用货币体系，这使现代货币体系发生了扭转，自此白银的货币功能开始消退，而逐渐向工业功能转身。

由于白银有着良好的电热传导特性，还具有较高的感光性和发光特性，所以被普遍应用于工业、摄影、首饰、货币制造等方面。目前白银在工业、摄影和珠宝银器的使用量上占到白银总需求的85%左右。而电子电器又是用银量最大的行业。所以白银因工业需求会有一个相对的市场底线价格，是不会失去其应有价值的。

白银一直是黄金的“影子”，而白银投资因其价格低廉和投资门槛低，又被称为“穷人的黄金”。作为贵金属，虽然白银在现代不如黄金风光，但是也会不时体现出贵金属风险对冲功能与货币功能。如2003—2011年白银就经历过疯狂的上涨。目前白银已经经历了历史性的大调整，所以投资价值凸显，因此白银也不可能不值钱。

一、贵金属的避险功能垫高白银价格

贵金属主要是风险对冲工具，当国际间经济风险与金融风险上升时，黄金与白银的价格就容易上涨，譬如在货币长期宽松、货币贬值、金融危机、经济危机、财政危机、债务危机、通货膨胀、政治动荡、战争等情况下，黄金与白银等贵金属都会体现出价值功能与风险对冲功能。

今年由于全球经济风险与金融风险走高、英国脱欧久拖不决与去美元化等原因，导致贵金属价格上扬，带动白银也有了较大幅度的上涨。

随着全球经济增速的进一步减缓，各国央行纷纷采用量化宽松货币政策，尤其是美元等一些国际货币的量化宽松，这会导致国际货币的贬值与通货膨胀，那么黄金白银的风险对冲功能、价值储备功能、投资功能、货币功能等都会进一步体现。

二、全球新QE与国际货币体系之锚

若国际货币安全体系因美元、欧元、日元等新的QE政策所破坏，将会逼迫国际货币体系寻找新的锚，这时国际投资者将会更倾向于贵金属投资，所以从长期来看，白银贬值的大趋势是小概率的，更不会不值钱。

三、白银价格被刻意压制，未来将修复

由于白银在地壳中的储量大约是黄金的15倍，白银的产量非常高，同时美国等发达国家的白银产量偏少，国际占比比较低，所以华尔街利用国际定价权长期压制白银价格，导致金银比今年一度曾超过了90，但之后白银出现了报复性的上涨。

2019年全球十大白银生产国与产量依次为：1、墨西哥197百万盎司；2、秘鲁145百万盎司；3、中国115 百万盎司；4、俄罗斯43 百万盎司；5、智利42百万盎司；6、玻利维亚 40 百万盎司；7、波兰40 百万盎司；8、澳大利亚35百万盎司；9、美国28百万盎司；10、阿根廷26 百万盎司。

由于美国的白银产量与储备都偏低，所以在国际定价上华尔街采取了一些手段，在国际大宗商品期货市场中长期做多黄金与做空白银对冲，导致金银比不断扩大。因此白银价格将会有一个修复过程。

由于白银近期的大幅上涨，金银比目前回落到80下方，但从长期来看金银比将会继续修复至70左右，所以白银价格未来还有一定的升值空间。

四、供需关系

2019年各国公布的银矿供应数据显示，秘鲁上半年的白银产量下降了10%，智利上半年下降了7%，墨西哥1月至5月下降了4%。仅在上半年，这三个国家的白银产量就下降了1200万盎司。如果按这种跌幅继续下去，那么2019年全球白银矿产量可能从去年的8.55亿盎司下降到8.4亿盎司。

世界白银协会发布的《2019年世界白银调查报 告》称，2018年全球白银需求创下三年新高，超过10亿盎司，较2017年增长了4%。与此同时，全球银矿产量连续第三年下降，2018年下降2%，至 8.557亿盎司。但市场预计随着今年白银价格的大幅上涨，这一趋势预期将会有所改变。但是目前从供需情况来看，还是利多白银的。

综合而言，白银的价格是浮动价格，目前的价格处于历史偏低区域，而随着西方国家逐渐进入到经济危机的大周期之中，长期来看白银升值的概率较高，所以白银因工业需求、风险对冲与投资功能等原因，不会不值钱。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源）