为什么长期金价还会上涨？

本世纪以来，大部分时间里金价都是上涨的，从2001年的每盎司250多美元涨到了现在的每盎司1490美元。换一种说法，美元相对黄金是下跌了。而且在这些年里，其他货币相对黄金下跌得更多，以致大多数货币金价都已经再次创出了历史新高。

和其他商品一样，黄金的价格反映的是供应和需求之间的关系。当供应大于需求，价格就下跌，反之价格就上涨。由于大多数政府采取的都是货币宽松的政策，货币增长的速度比黄金增长的速度快得多，所以货币供应量超出需要量，黄金的价格就下跌。

美国虽然也采取货币宽松的政策，债务增加很快，但是相对其他国家来说，还是比较慢的，所以美元金价上涨得相对较慢。当然，从绝对数量来说，美国的货币增长也不慢，美国政府的债务每8年翻一番，如今已经达到了22万亿美元，超过了一年的国内生产总值。如果保持这种增速，美国政府很快就会连利息都付不起了。而美国由于经济、政治、金融等各方面的问题，在世界上的权威一天天下降，要想保持过去的霸主地位也是越来越难了。

一个重要的表现就是各国央行开始更多地买入黄金，央行对黄金的态度从过去的净卖出变成了净买入，而且购买的数量越来越大，今年上半年已经创下十几年来的新高。

由于黄金的数量也是每年增加的，但黄金价格上升的速度还不如美元通货膨胀的速度来得快。100年来，美元贬值了98%至99%，而金价上升了70%。银价则只上涨了13%。

目前一些国家的央行采取零利率甚至负利率政策，对金价也是个刺激。因为本来黄金没有收益，存放还需要成本，所以一些人不愿购买实物黄金。而现在连银行存款也没有利息了，对黄金来说自然是个利好。

当前金价处于上升之后的调整之中，这种调整是完全健康正常的，预计在年底前就会见底回升。而这很可能就是黄金上涨之前的最后一个大底。投资者应该抓住这个机会，大胆建仓，不要错失了良机。

（《中国黄金报》首席研究员 覃维桓）