金价居高不下致使需求承压 明年黄金或将重回低谷

周四（10月24日），由于德拉基持续放鸽，强调经济下行风险，以及美国耐用品订单、欧洲制造业数据不佳，导致避险偏好升温，现货黄金顶破千五。但是，高过的金价导致需求承压，印度的排灯节来临，尽管是购买珠宝的好时机，但金价的飙升却抑制了人们的购买行为。

排灯节的庆祝活动从周五的Dhanteras开始。Dhanteras是印度人购买黄金首饰的最吉祥的日子，是献给印度财富和繁荣女神拉克希米的。

大部分的销售将在周五进行。但是，另一个关键的日子将是周日，人们在这一天交换礼物，有时还会继续疯狂购物，寻找便宜货。

国际通讯公司欧洲、欧洲和亚洲地区市场分析主管罗娜·奥康奈尔称，周日是排灯节，将会是关键的日子。

笼罩在庆祝活动上空的最大阴云将是金价。以本币计算，金价在9月份飙升至创纪录高位。自那以后，价格略有下降，但仍处于交易区间的高端，这让买家望而却步。

奥康奈尔称，过去四到五周我们看到的是，印度当地的黄金市场根本不存在。按卢比计算，我们已经看到了创纪录的价格。此外，新的进口税为12.5%，销售税为3%。另一个问题是黯淡的经济前景，在某种程度上，印度也存在对经济前景的担忧。许多人无所事事。他们不知道预后如何。

印度金银和珠宝商协会（IBJA）主任HareshAcharya称，在这种不确定时期，消费者花钱非常谨慎。由于流动性短缺，人们手头没有多少现金。在消费者信心减弱的情况下，那些手头有现金的人仍持币观望。购买更多的是为了婚礼。

受金价上涨、需求下降和经济前景不明朗的影响，印度9月份黄金进口量暴跌68%，触及三年低点。

奥康奈尔指出，一般来说，价格区间的变化需要一段时间来适应。一些人选择等待，认为价格会下降。其他人在这样的价位根本买不起黄金。

价格上涨20%需要时间来消化。所有这些都没有得到很好的反响，并吓退了那些想要买的人。与一年前相比，今年10月黄金价格每盎司上涨了近260美元。

SPAngel称，一些人甚至担心排灯节期间的购买量会下降50%。黄金销量通常在每年春节的第一天达到40吨，但印度黄金专家认为，今年的销量可能下降50%。

情况正在好转

然而，珠宝商有希望提供足够有吸引力的折扣来鼓励消费者购买。奥康奈尔称，本周早些时候，价差似乎已基本持平。而且珠宝商们也很感兴趣。

马拉巴尔黄金和钻石公司的董事长阿哈迈德表示，零售商在这个节日季推出的优惠活动将是关键。如果这些交易足够有吸引力，它可能会放松购买。

阿哈迈德表，大多数珠宝零售连锁店都提供了诱人的折扣和优惠，以提振零售需求和销售额，以满足婚礼和节日季的需求。零售业也巩固了营销、商品和扩张战略，以吸引节日珠宝和新娘珠宝的买家。

此外，在某些情况下，消费者可能更倾向于购买金条，而不是黄金首饰，因为前者没有制造费用，人们可能会购买金条，然后在后期将其转换成珠宝。

为什么购买黄金？

那些庆祝排灯节的人在节日期间购买黄金，因为这被认为是购买贵金属和黄金珠宝的吉祥时刻。黄金具有宗教意义。

此外，许多商店在这段时间提供折扣。

最重要的是，为了安全起见，大多数印度人更喜欢将钱以黄金的形式储存起来。大约60%的印度人口在某种程度上依赖农业。两个主要的节日季节都在收获季节的末尾，这并不是巧合。很多人不信任银行。黄金不仅仅具有宗教内涵。他们认为黄金是安全的储蓄。

与此同时，根据世界黄金协会（WGC）的报告，印度珠宝销售的下降严重影响了第三季度的全球黄金需求，全球黄金需求降至8年来的最低水平。

世界黄金协会在其黄金需求趋势报告中称，7月至9月黄金总需求降至915吨。世界黄金协会补充称，第三季全球珠宝需求总计478.7吨，去年同期为495.30吨。

凯投宏观（CapitalEconomics）的数据显示，亚洲疲弱的需求不太可能很快复苏。

资本经济的助理经济学家FranziskaPalmas称，由于黄金在印度的货币价格可能会保持高位，短期内需求不太可能出现好转。

帕尔马斯指出，金价上涨和亚洲经济增长放缓是需求下降的主要原因之一。

尽管一些经济学家预计明年全球经济增长将加快，但他们警告称，这可能不足以提振亚洲对这种实物金属的需求。近期印度上调贵金属进口关税，将进一步阻碍消费者需求。

凯投宏观（CapitalEconomics）表示，这意味着金价未来的涨势可能逆转，到明年年底金价将回落至每盎司1350美元的水平。疲软的消费需求将在未来一年对金价形成压力。即美国公债收益率（殖利率）将进一步上升，因美联储令投资者对激进宽松政策的预期落空，这支撑了我们对金价在2020年底前回落至每盎司1350美元的预期。