大多数投资者对黄金的投资可能不足

从历史上看，黄金和黄金股一直是分散投资的绝佳工具，但世界黄金协会（WGC）的最新研究显示，大多数投资者对这种金属的投资严重不足，即便他们并不这么认为。

U.S． Global InveSTors首席执行官Frank Holmes指出，WGC的研究显示，投资者可能认为自己持有足够的黄金，因为他们投资的基金跟踪的是涵盖广泛商品的指数。这种假设的问题在于，大多数主要商品指数中黄金的权重相对较小，因此他们的黄金敞口比他们意识到的要小得多。

根据下表，追踪24种商品的S P GSCI指数的黄金权重仅为3.37%。彭博商品指数的黄金权重稍微高一点，为12%。若考虑到大宗商品通常只占大多数投资者投资组合的一小部分，这个比例会进一步缩小。

WGC投资研究主管Juan Carlos Artigas解释称：“如果你是买入并持有型的投资者，而你正尝试制定长期战略，那么绝大多数的证据表明，黄金是比纯粹的大宗商品更有效的战略资产。”

以下这张图表显示，在截至2019年6月的20年、10年和5年期间，黄金跑赢了所有其他商品，包括能源、工业金属和贵金属。尽管如此，在一些投资者的投资组合中，黄金占比可能仍然偏低。

Artigas说：“黄金的最佳权重，或者说能帮助投资者获得更好的风险调整后回报的黄金数量，介于2%到10%之间。”

与此同时，那些所谓的“消息灵通人士”一直在以稳健的速度买入黄金。自最近一轮金价涨势开始以来，黄金支持的ETF的持仓量已攀升至历史高位。截至9月的持仓量超过2855吨，突破了2012年11月创下的前高2839吨。

WGC在其最新报告中写道，由于债券收益率目前处于历史低位，黄金可能变得更具吸引力，成为比债券更有效的分散投资工具，这证明高于历史表现的投资组合配置是合理的，“或许是时候用黄金取代债券了”。