贸易不确定性已经大降！黄金为何却韧性十足？

上一交易日国际现货黄金开于1469.74美元/盎司，最低下探1462.16美元/盎司，最高涨至1477.80美元/盎司，收于1475.50美元/盎司，上涨5.78美元，涨幅0.39%。

上周五（12月13日）中国和美国达成第一阶段贸易协议，且英国首相约翰逊领导的保守党在大选中获胜，当前世界上两大不确定性因素大大缓和。然而，由于此前长时间的不确定性几乎耗尽了投资者的精力，因此当最终结果出来时，交易者似乎早已提前消化这些消息，市场波动反而相对较为平静。且中国和美国贸易协议相关的细节较缺乏，市场仍有些许的隐忧，因此黄金依旧保持其韧性，目前仍站稳于1470美元关口上方。

北京时间上周五晚间，中国和美国官员均表示，双方已达成一阶段贸易协议。该贸易协议将包括美国降低部分中国关税，并暂停定于上周日生效的额外关税。中国方面则同意增购美国农产品。

美国总统特朗普发推称，作为贸易协议的一部分，美国不会对中国加新关税。特朗普还表示，第二阶段贸易协议的谈判将“立即开始，而不是等到2020年大选之后”。

与此同时，美国贸易代表办公室证实，美国将对价值约2500亿美元的中国进口商品维持25%的关税，同时将价值1200亿美元的产品关税降至7.5%。

美国贸易代表办公室随后还表示，特朗普同意无限期推迟原定12月15日对中国商品加税的措施；贸易协议可能将于明年1月的第一周在华盛顿签署，预计不会是元首级的签署；第一阶段贸易协议将无限期地持续下去。

中国方面，国务院新闻办公室于上周五晚间举行了新闻发布会。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文宣读了中方关于中国和美国第一阶段经贸协议的声明。声明指出，经过中国和美国两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中国和美国第一阶段经贸协议文本达成一致。

另外，中国国务院关税税则委员会周日（12月15日）表示，原计划从12月15日起对原产于美国的部分进口商品的加税措施暂不实施；而其他对美加税措施继续按规定执行，对美加税商品排除工作继续开展。

野村全球市场研究团队表示，中国和美国双方的协议总体是积极的，避免了中国和美国贸易争端近期的加剧。今年9月的部分关税降低的直接影响将是积极的，但是微不足道的。任何执行方面的变化，都可能导致关税“突然反弹”，这可能会导致长时间的不确定性，这也是商业信心和投资可能不会实质性反弹的另一个原因。

本交易日接下来市场主要聚焦经济数据，法国、德国、欧元区均将公布12月Markit制造业PMI初值，美国将公布12月Markit制造业及服务业PMI数据，届时可能会引发市场波动。

技术面看，日图显示金价温和震荡上行，MACD红色动能柱持稳，KDJ随机指标温和走高，指示黄金反弹动能仍存，接下来仍可能展开上行。

4小时图上看，金价反弹后有所回落，MACD红色动能柱略微缩窄，但KDJ随机指标大幅走高，指示黄金短线动能喜忧参半，接下来或进行一段时间的窄幅盘整。

基本面利空因素：

1、上周五（12月13日）中国和美国双方皆宣布达成“第一阶段”协议，美国将暂停原定于周日对新一轮中国商品征收关税的计划。中国国务院关税税则委员会12月15日表示，原计划从12月15日起对原产于美国的部分进口商品的加税措施暂不实施；而其他对美加税措施继续按规定执行，对美加税商品排除工作继续开展。

2、上周五英国大选落下帷幕，保守党取得上世纪80年代以来最大胜利，工党主席科尔宾宣布不再代表工党竞逐下任首相。英国脱欧的不确定性暂时有所缓和，相关避险情绪降温。

3、美国总统特朗普周四（12月12日）通过推特表示，中国和美国两国已经“十分接近”达成备受瞩目的贸易协议。周四据一名了解贸易谈判情况的消息人士透露，白宫已经与中方达成了一项“原则性协议”，以解决长达17个月的中国和美国贸易战。

4、周五早间公布的英国出口民调显示，约翰逊首相领导的保守党将在英国大选中大胜，他已赢得368席，而工党只有191席。

5、周四美国众议院拨款委员会主席洛伊表示，已经就避免政府关门达成了协议。

基本面利好因素：

1、上周五（12月13日）美国商务部公布的数据显示，11月零售额增长了0.2%，不及预期的增长0.5%。

2、周四美国劳工部公布的数据显示，美国上周初请失业金人数增加了4.9万人，经季节性因素调整后为25.2万人，是自2017年9月以来的最高的初请人数；此前预期为21.3-22万人。数据的公布对黄金形成利好，黄金一度飙升至1480美元关口上方。

3、周四公布的美国11月生产者物价指数年率为1.1%，与前值一致低于预期1.3%，机构评论称，美国11月PPI月率意外录得零增长，PPI年率则与前值一致，为1.1%，为2016年10月以来最小的增幅；核心PPI年率仅增长1.3%，为2016年9月以来最小增幅。11月食品和汽油价格的上涨受服务成本的下降而互抵，表明尽管近期消费者价格上涨，但通胀依然受抑。

4、北京时间周四凌晨03：00，美联储如期宣布维持联邦基金基准利率区间在1.50%-1.75%不变，符合市场预期。与此同时，美联储表示在通胀持续低迷的情况下，明年也不太可能采取任何行动。这令市场对美联储升息的预期受抑，对黄金构成利好。

本交易日重点关注：

16：15 法国12月Markit/CDAF制造业PMI初值

16：30 德国12月Markit/BME制造业PMI初值

17：00 欧元区12月Markit制造业PMI初值

17：30 英国12月Markit/CIPS制造业PMI初值

21：00 欧洲央行副行长金多斯为第四届欧洲央行宏观审慎政策和研究会议致开幕词。会议由欧洲央行首席经济学家连恩主持

21：30 美国12月纽约联储制造业指数

22：45 美国12月Markit制造业及服务业PMI

23：00 美国12月NAHB房价指数