平安创业板ETF推低费率模式 指数产品降费率大势所趋

证券时报记者 何漪

公募基金低费率竞争愈发激烈，平安创业板交易型开放式指数基金（ETF）将采取“0.15%管理费+0.05%托管费”的低费率策略模式，并于2月18日正式发行。作为平安ETF战略的重要产品之一，平安创业板ETF成为继平安沪深300ETF、平安中证500ETF之后，又一只A股宽基类ETF，进一步完善了产品线。

业内人士表示，国内基金公司适度降低ETF产品费率，将有利于吸引更多长期配置型资金通过ETF参与A股市场投资，为A股市场带来更多增量资金，有利于资本市场长期稳定发展。

平安基金推低费率模式

平安创业板ETF近日发布了招募说明书。公告显示，该基金的管理费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提。

在此之前，去年成立的银华央企结构调整ETF、华夏央企结构调整ETF、博时央企结构调整ETF共3只基金同样采取了“0.15%管理费+0.05%托管费”的低费率模式。

一家券商ETF销售团队负责人向证券时报记者介绍，该ETF费率目前未突破全行业的最低水平。ETF作为被动投资工具，相比主动股票型基金管理成本低，规模效应明显，费率水平一般会低于主动股票型基金。

事实上，这样的费率结构处于目前股票指数基金的较低水平。一位基金资深从业人员表示，基金公司投入ETF操作系统好几百万，大部分产品管理费依然维持在0.5%。

Wind数据显示，在可统计数据的788只（各类份额分别计算）股票指数基金中，管理费超过0.5%的基金数量达到769只，占据绝大多数。管理费率为0.15%的基金仅6只，除上述4只基金外，还有华夏央企结构调整ETF联接、博时中证央企结构调整ETF联接。

数据显示，管理费较低的还包括易方达沪深300ETF、博时上证50ETF、银华中证央企结构调整ETF联接等11只基金产品，其管理费率维持在0.2%至0.45%区间。

从托管费来看，所有股票指数基金中777只基金费率在0.1%及以上，只有11只基金的托管费率为0.05%，包括华夏中证国改ETF等。

数据显示，创业板ETF存量产品共有9只，包括博时创业板ETF、易方达ETF、南方创业板ETF、华安创业板50ETF、广发创业板ETF等，管理费率、托管费率分别为0.5%和0.1%。

基金下调费率大势所趋

在深圳一位指数基金经理看来，大部分产品费率比较固化，产品费率下调是行业发展的必由之路。

上述券商人士表示：“基金公司适度降低ETF产品费率，有利于吸引更多长期配置型资金通过ETF参与A股市场投资，为A股市场带来更多增量资金，有利于资本市场长期稳定发展。”

不过，上述深圳指数基金经理表示，平安基金自降费率的后续影响，在时间周期上可能比较长。“由于教育程度还不够，投资者对ETF管理费是0.15%、0.5%，其敏感性可能还不够，需要时间去积累。如果产品未来累计的超额收益高于其他家同质化产品，做出口碑后会逐步吸引投资者。”

从美国经验来看，共同基金的费率不断下降，被动投资基金在规模效应下费率下降较快。海通证券发布的研报显示，自1996年以来，被动指数型基金的平均费率均有所下降，从1996年的0.27%下降到2017年的0.09%。

据了解，规模效应和白热化的竞争对ETF的费率构成了极大的下行压力。2017年，美国股票ETF的平均费率下降至0.21%，低于2009年的0.34%，远远低于国内股票ETF费率水平。数据显示，国内146只股票ETF的管理费率、托管费率均在0.49%和0.1%。

上述券商人士认为，ETF作为一种普适性的价值投资兼指数化投资的载体，其重要性日渐凸显。ETF作为投资者长期资产配置工具，费率对ETF长期绩效影响较大，采用低费率模式可以降低投资者配置成本，提高ETF竞争力。