2月以来涨幅超8%，医药板块喜迎春季躁动

三、医药行业具备抗周期性，长期发展逻辑不变

中国人口老龄化的加速逼近长期利好医药发展。2017年，全国人口中60周岁及以上人口占总人口的17.3%，其中65周岁及以上人口达到了总人口的11.4%。预计到2020年，老龄化水平达到17.17%；2025年，六十岁以上人口将达到3亿，成为超老年型国家。65 岁以上老年人的年均医疗开销是青壮年的3 倍，老年化社会对医疗资源的需求十分巨大

居民对医药消费的需求可归为刚性需求，因而医药消费具备显著的抗周期特性。未来，随着国民收入水平的提高以及消费观念的改变，对高端制药、创新技术及医疗器械的需求将逐步扩大。

四、政策倒逼企业转型，产业集中度有望抬升

以带量采购为代表的各项政策的推出倒逼药企转型，仿制药企数量将大幅减少，缺乏研发能力的中小药企很有可能遭到淘汰。创新药方面，目前国内大部分创新药企还处于摸索阶段，作为一个高淘汰率的行业，“大浪淘沙”的过程必将来临。未来，医药产业集中度有望大幅提升，核心药企或通过并购的方式增强其研发和抗风险的能力。

五、科创板推出为新药企业开拓多元融资渠道

科创板首批上市行业将聚焦在新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药、技术服务五大领域，旨在补齐资本市场服务科技创新的短板。科创板的推出对现阶段未盈利生物医药企业具有积极影响，资本助力医药创新，有利于创新药企估值的整体抬升。

中证细分医药产业主题指数汇聚了制药、生物科技、生命科学细分行业中规模较大和流动性较好的50只股票，是把握医药行业走势的优质工具。华安中证细分医药ETF（512120）紧密跟踪细分医药指数，有兴趣的投资者可以关注。

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