三路径掘金 基金深挖科创板“影子股”

作者：李良

科创板渐行渐近，各路投资者开始积极“筹谋”参与其中，公募基金也不例外。中国证券报记者在采访中发现，近期多位基金经理提出，要对科创板相关个股进行深入研究，从中找到真正受益于科创板的股票进行布局。

上海某基金公司投资总监指出，科创板的推出对A股影响深远，科创板“影子股”的火热也并非是纯粹的炒作，其中不乏潜在的“金矿”。他认为，无论是行业比价效应，还是旗下公司登陆科创板，都会对相关A股带来正面利好，但需要投资者深入研究，仔细甄别。

三条主线并进

科创板概念股已经进入到了基金经理们重点关注的板块之中。

一位基金经理向记者勾勒出投资科创板“影子股”的三条路径：首先，梳理A股上市公司控股或参股的公司，寻找潜在登陆科创板的标的，并评估这些标的在科创板挂牌后对上市公司估值的影响；其次，根据科创板的实施细则，在A股市场中寻找对标的企业，其中估值偏低的个股有望在科创板启动后重估；最后，在创投概念股中深度挖掘，所投企业符合科创板挂牌要求的，也值得重点关注。

光大保德信基金认为，科创板是今年资本市场的重点，反映了鼓励科技创新将是今明两年宏观政策的重点，也是经济高质量发展与补短板的重心，需要高度重视。预计短期资金分流效应有限，要更多关注其映射效应，可以关注主板的科技创新龙头公司。在行业配置上，坚持以科技成长为主线，主要是半导体、人工智能、5G、新能源、工业互联网等。

海富通基金也表示，科创板助推科技公司加速发展，重点关注科创板映射子板块。科创板未来的重点方向包括集成电路、人工智能、工业互联网、创新药等几大领域，对应到A股的板块近期也有所表现。

重实质 轻概念

尽管许多基金经理将目光盯上了科创板概念股，但秉承价值投资理念的他们，更关注这些概念股外衣的背后，是否有估值上实质性的提升。

上海某基金公司研究总监认为，由于科创板实行注册制，未来企业上市的门槛会相对宽松，因此，现有上市公司旗下的子公司如果符合条件，都有可能登陆科创板。但并非所有登陆科创板的企业都能获得高估值，因此，不能想当然地认为，科创板概念股都能因为旗下企业登陆科创板后大幅提升估值。不过，他表示，登陆科创板后，这类子公司或参股公司的市值波动，将会一定程度上影响所属上市公司的估值，这种变化未来会成为一个常态。

同时，海富通基金指出，科创板启动后，会对目前中小创的公司会带来分流压力，但从中长期来说，也是行业优胜劣汰机制的表现，因此科技股需要仔细甄别。某基金经理更是直言，科创板实施注册制的同时，对上市公司质量的要求也很严格，进退有序会逐步成为常态，如果自身质地不够好的企业，勉强上了科创板后也难逃退市的结局，因此，科创板概念股研究的重点，还是在有望登陆科创板企业的基本面上。