ETF市值突破4000亿元背后：销售机制等阻碍发展

孟诚表示，目前整个市场估值水平随着时间的推移，已经降低到了一个相对合理状态，股息回报率大大提高。

在宝蓁投资投资总监肖超看来，近年来国内存在许多有利于指数投资发展的因素：第一、加强监管，打击制度套利，不正当暴利神话的破灭；第二、投资者结构中，机构投资者占比提升，投资文化逐步形成；第三、基础制度逐步完善，市场化水平提升（退市制度的初步执行、提升信息披露的监管）。

事实也是如此，近年来A股市场监管日渐趋严，其中温州帮、佛山系等知名游资接连被证监会处罚。此外，相关部门在对上市公司披露信息等方面的规范性要求也在日渐收紧，这些都使得投资者获取超额收益的机会在减少。

投资者结构方面，2018年以来外资流入A股提速明显，由此带来的是A股市场机构资金配置比例的提升，这将促使A股投资行为更为理性化和价值化，投资者获取高于指数的超额收益也将变得更加困难。

另外，最近几年A股黑天鹅事件频出，给投资者造成了巨大损失，这也使得投资者风险意识逐步增强，指数投资分散风险的优势更为凸显。

斌诺资产的刘亮表示，未来随着监管趋于严格，退市及暂停上市力度加大，投资者会越来越多的经历或感受到投资个股踩雷风险，会更多倾向于投资指数基金。

销售模式方面，FOF、第三方销售平台以及智能投顾的快速崛起也使得单纯依靠传统分佣模式进行基金销售不可持续，资产配置的需求大幅提升，也为指数基金的发展提供了更多机遇。

更重要的是，2018年推行的个税递延型养老保险、以及养老目标基金未来都将有相当比例进行指数化投资，这有利于养老型基金进行业绩跟踪，贴合养老金长期投资、稳健增值的需求。未来随着养老基金进一步发展，指数与指数化投资也将扮演越来越重要的角色。

接受界面新闻记者采访的多位业内人士一致看好未来国内指数基金的发展前景。

上海昌烨投资管理有限公司基金经理薛浩然表示，对于散户而言，购买指数产品的优势是显而易见的，比如在遇到极端市场行情时，购买个股可能没有及时退出的机会，但指数是可以随时退出的。而且未来投资者可供选择的指数标的也会越来越多。

关于国内指数投资未来的发展方向，乔文明认为指数投资在国内目前体现出来的不是长期参与的回报性问题，而是迫切需要投资方法的不断完善，未来应该会有更多投资方法指导指数投资用好这个工具。目前主流的定投策略太过于傻瓜式操作，其实可以根据中国市场开发出更多指数投资方法，让投资者低点多布局，高点多风控。

肖超也表示，随着A股制度的完善，机构投资者占比不断提升，投资者收益率逐步合理化，指数投资将因其费用低廉、投资门槛低、投资方便、取得市场平均收益率的特点，迎来广阔的发展空间。

（本文来自于界面）