机构备战华兴源创网下打新 3亿元产品打新收益最高9%

机构投资者备战华兴源创网下打新 预计3亿元公募产品打新收益率最高近9%

本报记者王思文

上交所官网信息显示，6月19日凌晨，首批获准科创板IPO注册的苏州华兴源创科技股份有限公司（以下简称华兴源创）披露上市发行安排及初步询价公告。至此，科创板第一股将于下周四打新正式确定。

根据公告显示，持有1万元以上（含1万元）市值的上海市场非限售A股股票和非限售存托凭证的个人投资者可参与网上申购，持有沪市市值7.5万元即可顶格申购。

华兴源创此次拟公开发行4010万股，占发行后公司总股本的10%。回拨机制启动前，网下初始发行数量为3047.6万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的80%；网上初始发行数量为761.9万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的20%。

询价安排方面，华兴源创预计在6月25日确定发行价格，6月26日网上路演，6月27日网上申购配号，7月1日将公布中签结果，获配投资者需于7月1日缴款。

对于打新要求，根据发行规则，持有1万元以上（含1万元）市值的上海市场非限售A股股票和非限售存托凭证的个人投资者方可参与网上申购。每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。每一个新股申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但申购上限不得超过本次网上初始发行股数的千分之一，即不超过7500股。可见，持有沪市市值7.5万元即可顶格申购。

另一方面，科创板网下打新在两个因素的作用下，科创板打新向长线资金倾斜，ABC类账户中签率提升或提升。

首先，根据新规，首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募集资金总额不足15亿元的企业不安排除保荐机构相关子公司跟投与高级管理人员、核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售之外的其他战略配售，且安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等6类中长线资金对象配售，这两个因素导致网下配售比例相较提升。

科创板打新收益率是市场关心的另一个问题。华泰证券的分析师沈娟团队对打新收益率进行了系列测算，他们在最新一期研究中认为，在其推荐的“专业化询价+多账户打新+大金融底仓+上证50对冲”策略下，3亿元公募产品的网下打新收益率预计可达到3.71%-8.53%。在满足一定的假设条件下，长线资金对象和其他配售对象的打新收益率区间分别为1.72%-7.12%、1.44%-6.03%。融资规模的扩容有望直接推动收益提升，收益率会随着产品规模的减少而逐步抬升。

中信证券在预计科创板打新收益时表示，“科创板打新的推出需要考虑新的参考机制，比如从满意回报率、量价技术信号、影子股组合行情等方面进行考虑。战略配售产品的网下打新回报率区间大概率为0.53%-4%，A类、B类、C类产品的网下打新回报率区间大概率为0.59%-14.93%、0.37%-9.33%、0.27%-6.84%。网下初始比例提高，网下向网上回拨力度骤降，网下打新将成为科创板打新的主要参与形式。”