8月QDII业绩分化 重仓港股及能源类股票产品业绩下滑

全球主要市场飘绿 避险需求持续升温

美股三大指数在月内均呈大幅波动，标普500、纳斯达克综指、纳斯达克100最终分别收跌3.13%、3.98%和3.73%。从11个GICS行业板块的表现来看，仅有房产、公用事业和生活必需品板块小幅收涨，医疗保健、通讯服务、信息技术板块虽整体录跌但表现稍好于标普500指数，能源板块的表现最为惨淡。

欧洲股市全线下挫，德国DAX、法国CAC40和富时100分别回落3.85%、2.15%和6.24%。新兴市场股指方面，除了深成指翻红上涨0.42%外，其余指数都出现不同程度的下跌。韩国综指下跌2.8%，印度Sensex30指数下跌0.4%，台湾加权指数下跌1.9%，上证指数下跌1.58%，恒生指数下跌7.39%。

8月，美国国债长、短端收益率大幅走低，1年期国债收益率下行24bp至1.76%；5年期国债收益率下行45bp至1.39%；10年期收益率下行52bp至1.5%；10年期和1年期国债期限利差为26bp，较上月放宽6bp。负收益率国债席卷欧洲，德国、法国、奥地利、丹麦、比利时等欧洲国家的10年期国债收益率均处于负值。

在全球经济走势不明朗的情形下，黄金价格迎来一波上涨行情。伦敦现货黄金价格收报于1528.7美元/盎司，月涨幅约为7.23%，上海黄金现货AU99.99较上月也上涨了10.67%。国际油价在8月再度走弱，尽管美伊局势对油价构成一定支撑，但难敌需求前景的进一步降低，布伦特原油价格收报于60.43美元/桶，较上月下跌7.27%。

QDII基金业绩“冰火两重天”

QDII基金8月的业绩表现因投向不同而出现明显分化，贵金属和房地产主题基金收益颇丰，而重仓港股以及能源类股票的基金业绩出现了大幅下滑。从各类别基金的平均收益水平来看，环球股债混合和环球债券型基金的整体表现较为出色，分别上涨2.29%和2.24%；而大中华区股票和新兴市场股票型基金是业绩表现最为逊色，分别下跌2.63%和2.6%。“北上”基金方面，除环球债券（美元对冲）、亚洲债券和亚太区股票基金整体有所上涨外，其余类别在8月均录得负收益。

在三大股指小幅下挫的背景下，纳入统计的19只美国股票型基金平均上涨1.34%。主动管理型基金嘉实美国成长股票（QDII）的美元现汇和人民币份额分别以3.19%和2.43%的涨幅领涨同类，主要得益于重仓股家得宝和万事达的8月股价有所表现。其余17只跟踪标普500指数和纳斯达克100指数的指数和ETF联接基金均取得优于标的指数的业绩表现，有16只录得正收益。

环球股票型基金方面，纳入统计的13只基金在8月全部录得正收益，平均上涨2.13%。其中，广发全球精选股票（QDII）的美元现汇份额以6.83%的月涨幅在同类中排名靠前。纳入统计的25只大中华区股票型基金因主要投向均为港股，受累于8月港股欠佳的表现整体报跌，平均跌幅为2.65%。工银瑞信香港中小盘股票（QDII）是该类别中唯一报涨的基金，美元和人民币份额分别录得2.32%和1.52%的涨幅，重仓股顺宇光学、福莱特玻璃、信义光学、新奥能源和青岛啤酒在8月的股价涨幅均在10%以上。新兴市场股票型基金在7月平均下跌1.59%，纳入统计的南方金砖四国指数（QDII）、招商标普金砖四国指数（QDII-LOF）和信诚金砖四国积极配置（QDII-FOF-LOF）分别下挫3.59%、2.51%和1.9%。亚太区不包括日本股票型基金小幅录涨，纳入统计的7只基金平均上涨0.57%。国富亚洲机会股票（QDII）和易方达亚洲精选股票（QDII）的业绩表现靠前，净值分别上涨了1.43%和1.17%。

行业股票型基金方面，纳入统计的48只基金平均上涨0.27%，排名前十的基金均以房地产行业作为主要投向，广发美国房地产指数QDII的美元份额以6.68%的月涨幅夺魁。主要配置于医疗保健板块的行业股票型基金亦有所表现，在8月全部获得正收益。以能源板块为主要投向的基金业绩表现在行业股票型基金中排名垫底，平均下跌6.28%。

股债混合型基金方面，纳入统计的38只环球股债混合型基金平均上涨2.29%，有20只基金获得了3%以上的月收益。其中，中银美元债债券（QDII）-美元和工银全球美元债A美元现汇（QDII）的表现出色，分别上涨了4.08%和4.04%。纳入统计的2只亚洲股债混合型基金在8月平均下跌2.49%。其中，上投摩根中国生物医药混合（QDII）录得12.11%的净值涨幅，不仅领涨同类，还是所有QDII基金中8月涨幅最大的基金。该基金持仓中A股占比较高，在70%以上，且重仓股中药明康德、安图生物、大参林、天宇股份等医药生物股在8月涨幅超过20%。9只大中华区股债混合型基金的净值在8月平均上涨0.61%，上投摩根中国世纪灵活配置混合人民币份额（QDII）和国富大中华精选混合QDII的涨幅靠前，分别获得了3.46%和3.34%的月收益。

环球债券型基金方面，纳入统计的57只基金平均收益为2.24%，近九成基金录得正收益。美元债券是该类基金中表现最佳的品类，中银美元债债券（QDII）-美元、工银全球美元债A美元现汇（QDII）和易方达中短期美元债债券（QDII）A美元现汇分别以4.08%、4.04%和3.99%的月收益位居三甲。

商品基金方面，受益于黄金8月的强劲涨势，4只黄金主题基金净值涨幅均在9%以上，诺安全球黄金（QDII-FOF）以10.15%的净值涨幅领先同类。受困于原油持续向下的行情，8只原油商品基金延续了上月的颓势，8月收益集体告负，最大跌幅达4.19%。

“北上”基金方面整体录得0.42%的跌幅，除了环球债券（美元对冲）、亚洲债券和亚太区股票三类基金整体获得正收益外，其余类别均在8月收跌。在所有“北上”基金中，环球债券（美元对冲）基金摩根国际债券-PRC人民币份额（累计）表现最佳，净值在8月上涨了6.3%。

本文作者：MorningSTar晨星（中国）研究中心 屈辰晨