申购还是赎回？ A股重要增量资金这样布局

不过，观察当下开放申购，特别是大额申购的基金产品，其“结构性”的特点也相当明显。近期开放申购的不少产品，较少有明星产品和重磅产品。“公司的策略是为部分蓄势待发的产品导入资金，而前期申赎活跃、业绩表现突出的产品，不妨在当下保持较为舒适的规模和流动相的安排。”上海一家基金公司市场部门负责人表示。

向左？向右？

对于部分绩优基金产品限购的原因，华南某公募基金人士表示，限制基金大额申购，一是为了稳定基金规模，确保基金的平稳运作，“若有资金的大量涌入，基金规模被快速扩大，则意味着基金收益很可能会同步快速摊薄，这也是为了保护现有基金份额持有人利益及持基体验。”二是市场短期上涨过快，限制大额申购可避免投资者的投资过于集中，可以适当分散投资者的投资风险。

广发基金也表示，从投资的角度看，受投资风格和市场容量的影响，基金也会有一个相对理想的规模，并不是钱越多越好。保持基金规模的相对稳定，同时限制资金大额进出带来的负面影响，对基金经理做好投资业绩也有帮助。前期市场上涨较快，投资者需要重视市场可能的波动和短期调整的风险。限制大额申购，也能一定程度上避免投资者在快速上涨的过程中，追涨杀跌的行为。

而对于借风希望获得市场资金青睐的基金产品，也有自己不同的考量。“一方面是出于对市场机会的看好，很多基金经理也会对自己管理资金的规模有所期许，希望积极参与市场机会；另一方面是部分基金产品在进入2020年以来，出现了资金赎回、规模萎缩的情况，借助市场的热情，吸引资金进入。”华宝证券基金分析人士指出。

但对于市场机会和基金申赎的具体操作，目前基金机构多比较积极和乐观。有券商分析师就在微信朋友圈透露，上周末参加了交流电话会，面对银行渠道，他的观点简洁明了：现在是申购基金的时候，不是赎回的时候！

对于市场走势，金鹰基金研究总监杨刚表示，春节之后延迟开市的A股，只在大致经历为时仅1天下跌后即迅速企稳。但就在越来越多的投资者开始转变心态、跃跃欲试之际，海外疫情的蔓延以及随之而来的海外重要股市的持续重挫，对正在强劲上行的A股市场形成了新一轮的冲击。

“尽管A股短期面临的扰动因素不少，但从中长期的角度看，我们仍坚持对市场的相对乐观判断。”杨刚表示，疫情扩散导致的市场阶段性调整，很可能成为A股中长线投资者再次进场的又一个“黄金坑”。单从疫情角度看，疫情在全球范围内的率先受控，可能使得中国反成为国际避险资金关注的新的“安全岛”。

杨刚进一步表示，从估值层面看，A股目前整体约16倍的PE（TTM）估值，在新兴市场中仍具有较大的风险收益比。而从中期的维度考虑，投资者可择机选择非理性下跌带来的A股优质品种的低吸机会。