美联储暂停加息 2019年黄金可能持续发光

华安基金

从大洋彼岸传来重磅消息：美联储公布了2019年首次利率决议，决定不加息。

在金融市场中，一系列的事件风险尤其以美联储利率决议最受关注。

美联储声明有哪些措辞变化？

经济活动的措辞从“强劲”调整成了“稳固”。

美联储认为，经济前景乐观，但一些信号值得关注，如中国与欧洲经济放缓、英国脱欧、美国部分政府部门关门、金融状况收紧等。基于此，美联储将经济获得增长的描述由“强劲”改为“稳固”，是对当前经济形势放缓的确认。同时认为当前市场通货膨胀预期下调，但对长期通货膨胀的观点仍维持不变。

取消了进一步渐进加息的措辞。

为了支持经济增长，未来在做出任何货币政策调整前，美联储将关注对经济前景的影响，等待更明确的信号。传统加息是为了控制经济增长带来的过高的通胀，但过去几个月通胀风险已经弱化，特别是油价下行将推动未来几个月通胀率走低。

基于此，美联储正式转变货币政策立场，自2015年开始的紧缩周期可能已经结束：

1）加息表述鸽派。与上次声明相比，美联储在本次声明中删除了“进一步渐进加息”的相关表述。

2）可能结束缩表。美联储对经济前景的预估不乐观，特别是金融状况的收紧将影响美联储缩表计划，未来几个月均有可能结束缩表。

如何影响我们2019年的投资？

美联储货币政策转向，如何影响投资市场？当日金融资产有最直接的反馈：黄金价格突破1320美元/盎司，涨幅超过0.6%，美元指数跌幅超0.6%。

因为黄金以美元计价，美联储自2015年开启的紧缩货币周期，美元有升值压力，对黄金价格是一重压制；此外，黄金不会生息，一般在货币政策偏紧、利率抬升的阶段，金价会受到压制。

反过来理解，货币紧缩周期结束时，对黄金价格将提供支撑。实际上，2019年1月，国际黄金的价格从1281美元/盎司增长至1319美元/盎司，朝着连续4个月上涨的方向迈进，而美元指数在近几个月中却下滑。

目前，叠加世界政治经济局势不稳、美联储加息放缓、农历新年中国对黄金采买等因素，市场对黄金的兴趣依然浓厚。机构认为“今年可能是黄金年”，贝莱德全球配置基金的投资组合经理认为，作为一种有价值的投资组合对冲工具，黄金在2019年将继续闪闪发光。

对于普通投资者而言，黄金ETF仍然最便捷的黄金投资渠道。