海外矿山|伊塔比拉矿区深度介绍及供给影响

近日，市场上开始又流传出一则路透社援引未具名劳动监察部门人士的话报道，一名巴西法官下令要求矿业巨头淡水河谷关闭位于Minas Gerais州Itabira矿场的多个矿山。经过一夜带着疑惑四处求证无果后，今天终于看到Vale的官方新闻稿，伊塔比拉矿区暂停运营已经被官方证实，那么，这次停产究竟会影响到什么程度呢？

“有一点墨”团队将从分析伊塔比拉矿区的背景入手，为黑色圈的广大老铁们揭开此次影响的深度。

一开始仅有路透社独家报道，

让老铁们对此次停产抱着很大的怀疑

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-伊塔比拉矿区就是淡水河谷的发展根基-

一、伊塔比拉是淡水河谷的发家之地

伊塔比拉（Itabira）是巴西米纳斯吉拉斯州（Minas Gerais，简称MG）的一个镇，位于MG州的东南部。其总面积约为1256平方公里，总人口11万左右。

伊塔比拉的位置图

伊塔比拉的铁矿世界闻名，矿体宽64公里，长192公里，储量约35亿吨，含铁量高达60-70%，矿层接近地表，便于露天开采。伊塔比拉附近最大的铁矿山是Cauê（高威尔）和Conceição（贡瑟绍），还有一些其他较小的矿山组成，包括PEriquito，Dois Córregos，Onça，Camarinha和Chacrinha。该矿区的铁矿石通过横跨米纳斯吉拉斯州的Vitória Minas（维多利亚-米纳斯）铁路运输到Espírito Santo（圣埃斯皮里图州）的Vitória的Tubarão（图巴朗）港口。

淡水河谷于1942年由GetúlioVargas（1882-1954）在伊塔比拉创建，当初主要目的是勘探米纳斯吉拉斯州的“铁四角”的矿产资源。当时它的公司名称就是Companhia Vale do Rio Doce。因此，可以说淡水河谷发家于伊塔比拉。

据巴西去年的报道，Vale在伊塔比拉开采4100万吨铁矿石，占铁矿石总产量的11%左右。按照当地政府的说法，淡水河谷为当地政府带来30%的财务贡献，并直接和间接地带动了当地70%经济。

【老墨编注：源于2019年2月16日巴西的报道】

而根据淡水河谷证券交易委员会（SEC）的文件显示，伊塔比拉矿区在2019年生产了3590万吨铁矿石，在2018年生产了4170万吨铁矿石。尽管这些数据与下文要提到的该矿区的综合设计产能有一些出入，但可作为我们评估该矿区近年实际产能的重要依据。

淡水河谷在该伊塔比拉共拥有15座尾矿坝，其中5座尾矿坝靠近城市边界，其中最大的两个是Pontal（蓬塔尔）和Itabiruçu（伊塔比鲁苏）。在某些社区中，房屋紧挨着铁矿石尾矿坝开始的地方。

淡水河谷在伊塔比拉矿区的某些尾矿坝，

离居民区真的很近！

1970年代和1980年代在该市建起了第1座尾矿坝，而当地第2座最大的尾矿坝——蓬塔尔的尾矿容量为2.2695亿立方米。根据巴西国家矿业局的数据，距离伊塔比拉市中心最近的5个尾矿坝储存了近4.23亿立方米的尾矿（该数字是基于2019年1月的数据，并非最新的），它的容积相当于在布鲁马迪尼奥（Brumadinho）的Córregodo Feijão矿区发生的溃坝容积的33倍。

二、伊塔比里图计划

淡水河谷在东南部系统开启的、2013年及之后的“第三波”采矿周期

该项目称为伊塔比里图计划（Itabiritos Program）

提到伊塔比拉矿区就无法避开伊塔比里图计划（Itabiritos Program），该计划当时计划投资预计超过55亿美元，它是一个长期的、一系列的项目，旨在调整其一些矿山设施，以使其能够处理铁含量低的致密铁英岩，主要目标是为了延长同属于米纳斯吉拉斯州的两个毗邻矿区——伊塔比拉（Itabira）和法申格兰杰（Vargem Grande，按葡语发音音译）矿区四个矿山的使用寿命。该项目每年将淡水河谷在该地区的铁矿石生产能力扩大至6500万吨。

【老墨编注：铁英岩矿石属粉砂质石英铁矿石，工艺类型为高硅、低硫、低磷、酸性、弱磁性铁矿石，铁矿物粒度嵌布不均匀、粒径相差悬殊，主要工业矿物为磁铁矿、假象赤铁矿、赤铁矿。铁英岩是一种纹层状的变质的氧化物相含铁建造，主要由石英和铁矿物（磁铁矿、赤铁矿、假像赤铁矿）组成的区域变质岩石，是重要的贫铁矿石。岩石中还可含有少量角闪石（铁闪石、镁铁闪石）和辉石（透辉石、紫苏辉石）等。】

2013年，淡水河谷在Conceicao Itabiritos矿山新建的铁矿石1号加工厂已经开始进入测试阶段，Conceicao Itabiritos矿山属于该公司巴西东南部系统Itabira（伊塔比拉）矿区。该加工厂从2013年10月份开始非商业化运营，预计从2014年年初进入达产阶段。新加工厂具有年产1200万吨球团原料（品位67.7%）的能力，总投资11亿美元。

淡水河谷预计在2014年下半年完成Conceicao Itabiritos 2号加工厂的建设。2号加工厂将拥有1950万吨的年产能，其中31.6%是烧结原料（品位66.5%），68.4%是球团原料（品位68.8%）。

自2012年5月起，Vale一直在实施Cauê加工厂的改进调整项目。该项目是Itabiritos计划的一部分，拟投资15亿美元，建成后可达2370万吨的产能。同时，淡水河谷还在Vargem Grande Itabiritos矿山建设加工厂，年产能1000万吨。

按照当时计划，从2016年开始，伊塔比拉矿区的铁矿石年产能将达到5700万吨，之后便朝着6500万吨的目标迈进。

伊塔比里图计划跨越三地两个大矿区

深度挖掘了伊塔比矿区拉及伊塔比里图项目后，我们发现这两个巴西地名——Itabira和Itabiritos，不就是铁英岩——itabirite息息相关？是伊塔比拉和铁英岩，成就了今天的淡水河谷！

铁英岩样本

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- 暂停伊塔比拉矿区的影响-

一、反复的伊塔比拉矿区

巴西里约热内卢，2020年6月6日——淡水河谷告知，公司于2020年6月5日采取必要措施，暂停了伊塔比拉（Itabira）综合矿区的业务活动，该综合矿区由Conceição、Cauê和Periquito三个矿区组成，这一措施符合第三地区劳动法院的裁决，该裁决恢复了米纳斯吉拉斯州劳动监察分局发布的禁令的效力。这一裁决的有效期将持续到对该行动的是非曲直做出判决或是实施了劳动监察员定义的新冠病毒防控措施。2020年6月6日，第三地区劳动法院还决定对公司处以每天50万雷亚尔的罚款。

该矿区已经上演了“关停-重启”的一幕，据钢联报道，巴西当地时间5月28日，巴西当地几家媒体报道，劳动税审计员（AFT）与经济部机关劳动监察秘书处（SIT），在本周内（5月25日-28日）检查了Vale位于Itabira地区的三个主要矿山（Cauê，Periquito和Conceição）。随后，淡水河谷于巴西时间5月29日在官网发出公告，表示已收到当地劳工局对伊塔比拉（Itabira）矿区封锁的消息，但是Vale立即申请了封锁令无效的诉讼。然后，6月1日，淡水河谷表示，将继续经营Itabira铁矿石矿山，同时法院也同意继续运营。

二、影响了多少产量？

根据淡水河谷于6月6日的新闻稿，其给出了伊塔比拉矿区受影响后明确的指导产量，原文为：“伊塔比拉综合矿区未来数月的预期月产量为270万吨。”

“有一点墨”团队将从以下两个方面来考量这270万吨的影响，

其一，从一季度淡水河谷的产量报告我们已经看到，伊塔比拉矿区一季度的产量有明显的下滑，环比19年第四季度产量减少了25.5%，同比2019年一季度则减少了35.4%（请见下表黄底红字部分，截自淡水河谷一季度产量报告）。从这里也可以看出，Vale一季度产量真的很低，铁矿石和球团销售同比下降的幅度达到了12.9%。

其二，从淡水河谷的历史数据来看，伊塔比拉矿区的理论产能可达到5520万吨，但是从近两年的产能数据来看，则伊塔比拉矿区的产能仅在4000万吨左右的水平。

如果按照上述淡水河谷一季度的产量表来参照，今年一季度伊塔比拉矿区仅达到了600.7万吨的产量，而去年第四季度达到了806.7万吨，2019年一季度则高达929.2万吨。照此推算，2019年二、三季度，Vale在伊塔比例矿区得生产出1854.1万吨，意即两个季度产量均值须达到927万吨之多。

我们不能希冀Vale今年伊塔比拉矿区的产量与去年持平，因为从当前我们看得到的一季度的产量以及4-5月份的产量预测而言，这种可能性比较小，按照去年该矿区的产量数据来推算，去年每季度的产量都至少要达到800万吨以上。如果今年该矿区产量要与去年持平，减去Vale昨天刚发布的指导产量减少270万吨的情况下，那么，今年三个季度Vale要实现每季度900万吨的产量，就意味着要跟去年后三个季度一样高产！

【老墨编注：2019年的产能3590万吨-指导产量减值270万吨-一季度已实现产量600万吨 = 2720万吨的2020后三个季度产能目标。我们假设Vale以此为目标。】

淡水河谷在其6号的新闻稿中称，已经在“巴西员工中间推广了大规模病毒检测，从而筛查出无症状感染者。截至6月5日，巴西境内超过75%的淡水河谷员工（正式员工和第三方员工）已完成病毒检测。在伊塔比拉，几乎所有员工已完成病毒检测。” 我们相信淡水河谷的检测与员工管控措施是有效的，淡水河谷还坚持实行有效的防疫措施，比如在家办公，减少作业区人数并实施换班作业，在公司内强制佩戴口罩，所有员工每天一到岗即接受筛查，筛查方式包括体温测量和健康问卷填写等等。我们也预测，巴西的新冠疫情已经达到了峰值。

在此基础上，后续疫情对淡水河谷的矿山生产影响料应不会有更坏的情况。新冠疫情对淡水河谷的影响已经被去年溃坝的影响更为深远，我们从其一季度的产量报告也可以看出来这个情况。

根据外媒报道的，淡水河谷的铁矿石总监马塞洛·斯皮内利（Marcello Spinelli）称，淡水河谷在2020年希望向中国出售铁矿石的水平与2019年相似。那么，我们也应该相信淡水河谷在努力并且也朝着实现这个目标在不懈努力。

淡水河谷在多个场合反复强调，2020年铁矿石粉矿的指导产量为3.1亿吨至3.3亿吨，这一指导产量已考虑到受抗击新冠病毒影响可能减少的产量1500万吨。我们认为，即使伊塔比拉矿区暂时停产，估计也不会影响太久。

去年发生溃坝后，当地议员安德烈·维亚纳（André Viana）面对媒体采访时说：“我们想要负责任的生产，因为它不能停止生产。这是城市的主要经济因素。” “不管喜欢与否，该公司创造了10，000个直接和间接工作。这不是一件简单的事情。” 这也许是一直主导着并推动淡水河谷迅速从去年溃坝事故中恢复过来元气的力量。

至5月底，淡水河谷已经支付了79亿雷亚尔（约合15亿美元）为溃坝事故的善后埋单。如果不是疫情影响，在溃坝后一年左右的时间，淡水河谷已经可以快速地恢复产量，继续提高巴混在中国的销售量，以弥补溃坝善后处置对公司的财务影响吧？仔细对比Samarco溃坝事故后，老铁们应该已经发现去年的溃坝事故对淡水河谷的影响已经快速地被消除了，难道不是吗？