【建投观察】2020美豆产量有望上调？棕榈油回调幅度难有太深？

【油脂】

昨日MPOB月报的超预期利好并未持续太久，随着棕榈油在持续上涨中逐渐接近跳空缺口，市场止盈意愿增长，近两日盘面反而出现阶段性利好出尽引致的减仓回落。SPPOMA称马棕6月前10日产量大增31.66%，引发市场一定担忧情绪。然而，船运调查机构称马棕6月1-10日出口环比大增61.7%-63.8%，当前印度、欧盟及中国强劲补库需求继续支撑产地报价，预计本月产地累库幅度有限，棕榈油回调幅度也难有太深。预计未来一段时间马棕油主要运行区间在2200-2400林吉特/吨，连棕09合约短期关注4930附近支撑，若跌破或回落至4660附近，单边可待回调适当布局多单。当前豆油缺乏矛盾，在收储题材弱化的背景下走势跟随棕榈油调整，但棕榈油跌幅较大令豆棕价差从低位反弹，此前09豆棕缩套利可逢低阶段性出场，待反弹到750-800附近再择机入场。

【豆粕】

今日M09冲高回落收跌0.32%，报收于2801元/吨，减仓3.5万多手，沿海豆粕价格2630-2750元/吨一线，较昨日稳中波动10-20元/吨，其中天津2750，山东2690-2710，江苏2650-2680，东莞2630-2660，广西地区2650-2670。M09减持下跌，投机情绪低迷，市场等待11号USDA大豆供需报告。市场预计USDA美国2019/20年度大豆年末库存调至5.77亿蒲，低于上月预估的5.80亿蒲，但因良好天气，2020年大豆产量有望上调，产量为41.52亿蒲，预估区间介于41.25-42.92亿蒲，短线关注预期差。

【苹果】

今日栖霞大柳家纸袋富士80#以上报价2.6~2.7元/斤（一二级），无变化，蓬莱大辛店纸袋富士85#以上报价2.8~3.5元/斤（一二级），无变化，洛川纸袋富士80#报价3.3~3.5元/斤（半商品），无变化。

山东栖霞产区冷库出货交易量较少，以按需补货为主，部分果农急于出手，让价成交为主，沂源产区采购客商不多，在大幅压价之后仍有果农被动接受选择成交，实际成交价格有所滑落。陕西洛川仍以当地企业和客商发自存货为主，行情稳弱为主，咸阳产区库存货基本收尾，余货多是客商外调的甘肃及延安货源，以自有渠道销售为主。

近月07合约反弹，其余合约仍然呈下跌趋势，AP010下跌45元/吨，减仓9799手，收于阳线，AP101下跌5元/吨，减仓1248手，收于阳线。近期或有小幅回调，主线仍以震荡走弱为主，目前来看距离底部或有一定空间，建议关注逢高做空的机会。