基差跌进深渊 豆粕期货会因此下跌吗？

美国农业部6月供需报告再次调低了美豆出口，由16.75调低至16.5亿蒲式耳。而美豆2019/2020年期末库存由则5.8调升至5.85亿蒲式耳。在这样的高库存压力下，2020/2021年的大豆种植还相当顺利，美豆在压榨和出口预估都相当乐观的情况下才实现了略有去库至3.95亿蒲。

综上，总体来看，未来的大豆供应并没有非常悲观，因此即使盘面炒作贸易关系，上方也存在相当的压力。

3期现货的未来趋势

现货方面，由于目前和未来几个月豆粕供给预期充足，而生猪和禽类的恢复都较为缓慢，近日的降水还对南方的淡水鱼养殖需求造成损害，因此豆粕供给偏松格局仍然将会延续一段时间，压制现货走势。

而期货方面，由于贸易关系炒作使得期货从前期底部上升100点左右，相当于提前透支了后期可能发生的大豆发运忧虑和需求好转预期，但是由于美豆在此期间也出现了上涨，抬升了豆粕成本，因此也有足够的理由支撑盘面报价。

在没有进一步改变供需的消息之前，豆粕期货预计仍然将处于震荡区间。但若是后期天气炒作没能成功抬升期价，低基差将会逐步发挥作用，拖拽豆粕期货价格逐步向下，直到基差恢复正常。