淡水河谷事故引发供给忧虑 拥有铁矿资源标的受益

市场机会|淡水河谷事故引发供给忧虑，拥有铁矿资源标的受益

全球最大的铁矿石生产商淡水河谷上周二宣布部分铁矿石合同遭遇不可抗力，此前巴西法官的裁决迫使其暂停Brucutu矿山的部分运营。淡水河谷称这将导致其铁矿石年产量损失3000万吨。Brucutu矿山能否恢复运营如今取决于推翻法院禁令和重新获得矿坝执照。巴西米纳斯吉拉斯州民防部门7日晚通报称，该州上月25日发生的溃坝事故已造成157人死亡、182人失踪。米纳斯吉拉斯州一个铁矿废料矿坑堤坝1月25日发生溃坝事故，事发矿坝属于巴西淡水河谷公司。由此引发的供应忧虑令新加坡铁矿石期货一度飙升5.8%，至每吨94美元。

中国是世界头号钢铁生产大国，对铁矿石需求量庞大，国内铁矿石由于产量、品位等原因，不能满足钢铁生产需求，因此需要大量进口铁矿石。中国海关总署发布的数据显示，中国2018年全年铁矿砂及其精矿进口量达10.6亿吨。

据MySTeel预测，2019年全球铁矿石供应量将同比增长3930万吨，其中巴西增加1890万吨，主要由淡水河谷北方系统的S11D项目增产和MinasRio复产贡献，澳大利亚微增290万吨，中国增量400万吨。

国泰君安预计2019年全球铁矿石供给过剩局面将转变为供给不足，供给过剩将出现明显收缩。事故前测算2019年全球铁矿石产量为22.2亿吨，同比增长1500万吨，产量增长主要来自于淡水河谷；铁矿石需求量22.03亿吨，同比增长1900万吨，供给过剩量约为1700万吨。受淡水河谷溃坝事件影响，2019年全球铁矿石供给将下降3500万吨，铁矿石价格将偏强运行。淡水河谷事故提前结束了铁矿石产能的扩张周期，全球铁矿石的中长期底部已经到来。拥有铁矿资源的海南矿业（601969.SH）以及铁矿石自给率较高的钢企酒钢宏兴（600307.SH）、包钢股份（600010.SH）等将受益。