分化明显、风雨欲来 黑色系期货做空只需要一个契机？

早间淡水河事件刷屏，市场一片唏嘘，整天铁矿增仓又减仓，价格也是冲高又回落，压力位依然未破，欲跌不跌。螺纹方面，MS数据预计偏空，雨季影响还在，但是目前盘面明显偏强，成本支撑是主要的驱动。螺纹钢目前面临供强需弱的局面。今日黑色分化明显啊，淡水事件盘面也反应平淡，那么黑色是否真在筑顶阶段？拐点到来的标志是什么？具体我们一起听听智咖们怎么说。

智咖黑化先生：

【铁矿】

铁矿早盘反套路，盘面大幅反向拉涨。伊塔比拉矿区有望逐步恢复运营，且停产对产量影响较小，而叠加近期发运数据回暖刺激，盘面进一步上行空间或将受限。下游来看，高炉开工处于高位水平，需求维持刚需韧性，但同样需关注建材需求季节性下滑风险，若赶工强度出现大幅放缓，对矿端将构成一定偏空压力，短期调整阶段，但是如果向后推移，如果铁矿的供给跟不上。09合约还是有在7月份逼仓的可能性。9-1正套继续，09波段短线参与。

【螺纹】

MS数据预计偏空，雨季影响还在，但是目前盘面明显偏强，成本支撑是主要的驱动。螺纹钢目前面临供强需弱的局面。受制于原料价格大幅上涨，利润收缩。虽然目前处在高位的螺纹钢产量难有上行空间，但受全国降雨增多的影响，华东、华南地区的需求受到抑制。但从专项债的投资规模来看，终端赶工有望全年持续，短期需求下滑不会改变5月开启的高需求和高周转。然而，虽然需求下滑会导致钢价承压，但持续抬升的冶炼成本和连续去化的库存仍将继续支撑钢价，螺纹钢下行空间相对有限，在3500~3550强支撑，只有原材料端下移盘面下跌才会放大。

【焦炭】

目前，陆续有焦炭提出第六轮提涨，焦钢利润差异拉大到超过一倍。焦化下游需求较为集中，超过九成都用于炼钢，且焦化行业集中度有限，话语权相较钢厂明显偏弱。在钢材需求和价格面临季节性回调的压力下，不免会受到成品材的带动。

焦炭持续处于供需两旺向需求阶段性转弱变局，现阶段市场尚有供给收缩预期，主要在山东和徐州地区，但部分前期限产的山东焦企生产转好，徐州也有可能推迟去产能时间节点，如果有实质性供给恢复，会给市场带来较大的情绪波动。五轮提涨落地后现货折盘面2050元，短期基差制约期价回调幅度，关注第一轮提降的刺激。1970之上偏空参与。

智咖陈丙昆：

黑色系目前开始分化，产业供求压力最大的螺纹被资金多次狙击，资金从还是启动价格冲高之后再次下跌。

但是需求缩量和货源驱动即将开始，再加上多头资金和空头资金的信心问题，螺纹回到震荡结构中，不过大思路我认为螺纹震荡之后还有继续下跌的预期；因此螺纹短期反弹，不参与做多，但是也不建议追空，主要是把握反弹结束之后的做空机会。

焦炭的强势源自市场热点以及保就业结构下的制造业需求的预期，再加上转移的铁水没有回来，所以资金继续炒作无可厚非，只是这样的上涨行情不建议追多。

对于矿石的货源驱动已经松动，但是价格上涨动力不强，需求还是等待螺纹的下跌形成的预期缩量和实际缩量加速的结构；产业角度，矿石建议等待技术破位的做空机会，没有机会就观望等待。

对于资金，我认为他们更多是把握螺纹反弹之后的炉料补涨结构，我认为就是短线思路。

智咖董赟：

其实螺纹的供需已经到了一个高供应中需求的状态。但是价格就是不跌，下面的支撑很强！

从技术图形看，MA20的支撑线就是一直不跌破！3580是非常关键的支撑，如果跌破的话，那么就是能流畅的下降，反之继续在这里震荡绵绵无绝期！也就是说，做空需要一个契机！

这次的库存数据解读如下：

1、淡季来临，螺纹的表观消费已经下降到400万吨以下，需求的下降，产量的下降太少了！厂库增加，那么下周社库要上升了！

2、热卷的表观消费尚可，今天热卷价格首次涨过了螺纹，毕竟热卷的淡季效果并没有螺纹强！

我并没有抄底，我黑色还是短空被套呢。螺纹3590，铁矿770，热卷3550！

黑色的下跌不可能一蹴而就，而是水到渠成才行！

智咖期货老康：

铁矿目前的利多早已经是桌面上的明牌，可能已经反应在价格上面了，要清楚这个价格是近期从550涨上来的，可以说已经累积了相当大的涨幅，所以现在不要盲目听从看多，一定要有技术面的配合才可以继续去多，否则就要及时调整策略。

从持仓上看，前期上涨最大的推手ya现在已经彻底离场，忽多忽空的持仓也许是在进行试探，一旦有了方向就会大肆加仓进场，所以现在的走势从技术来看就是震荡，高位的震荡，我们可以忍受的止损是有限的，所以只能在震荡偏强的时候看多，震荡偏弱的时候做空，捕捉可能的突破点，只要控制好风险，问题是不大的。

我已经空单进场几次，资金小幅回撤，因为有时候是会有相当不错的盈利的，回撤的时候会有一定的盈利离场，只要保持耐心，行情来的时候这些都不算什么。

继续回到持仓，永安多单彻底离场，以永安的实力，继续做多给人抬轿是不可能的，所以极有可能会接下来杀一波多头，即使要继续上涨，也必须要达到回撤到一定的幅度。

这个幅度是什么样的标准呢，会是现在的多头离场，新多头可以进场的幅度，所以如果回落对于空间要有足够的想象空间。

只要在这个震荡区间760-790偏下的部分，我就会择机选择空单，尝试捕捉这个下跌，提醒一下，这个下跌不一定有，但是只要有，就会有满意的回报，可能这就是交易的盈亏比的一种吧。

智咖张敏：

【系统方面】从系统信号来看，虽然今日黑色反弹走强，但高度有限，仍是顶部夯实状态，后期趋势会向下，但根据系统推演来看，后期的这个下行趋势属于小级别下调，大幅下行空间有限。下行趋势已经形成后，焦炭低点有望在1850附近，螺纹低点有望在3490附近。铁矿低点能在720附近。

【铁矿方面】铁矿受外围市场影响较大，巴西铁矿恢复生产，会对盘面铁矿形成压制。另外螺纹和焦炭也面临触顶，铁矿也会受拖累。

【螺纹方面】供应方面，年后至今钢厂开工率一直居高不下，产量持续增加。需求方面，螺纹需求已经达到峰值，继续增量空间有限，随着南方雨季来临，淡季因素对下游需求的影响开始显现，建材供需进一步向宽松，需求淡季叠加高产量，市场供需矛盾逐步显现，钢价也将逐步承压下行，但持续大跌的可能性不大，雨季结束后宽松货币政策下，基建项目需求有望快速恢复，需求韧性仍存。

【焦炭方面】生产方面，在高利润的驱使下，目前多数焦化厂开工维持高位，限产力度有限。需求方面，钢厂开工率居高不下（90%），焦炭刚需有支撑，截至6月16日焦炭第五轮价格提涨已经全面落地。焦炭第五轮价格提涨落地后，第六轮价价格提涨已经开启，其中唐山部分钢厂已经接受，后期有望全面落地。第六轮提涨落地后，市场将趋稳观望。

港口方面，基于目前焦炭已经涨至相对高位，再加上南方地区钢厂接货不积极，港口贸易商已经开始大量甩货。

盘面方面，焦炭盘已经透支了焦炭现货第六轮涨价的利好预期，另外焦炭市场拐点形成初期，期现具有不同步性，盘面一般提前于现货走未来预期路线。

智咖简：

【震荡趋势特点】

黑色已经持续震荡了很久，今晚虽然热卷向上突破，可热卷持仓太小，沉淀资金太少，只是多头情绪的塑造者并不是多头行情的掌舵者，震荡趋势涨跌特点鲜明，震荡趋势中的上涨与流畅上涨趋势中的上涨有本质区别，震荡趋势中的下跌与下跌趋势中的下跌有本质区别，震荡趋势涨跌都缺乏持续性，涨时大家看涨跌时大家看跌，如果重仓顺势操作，震荡一个月即使盘面价格变化不大，资金可能会损失很多；如果不操作选择持仓不动，账面资金来回波动，最后可能盈亏均不大；如果逆趋势操作，每次进场都会被众人冷嘲热讽但很可能会实现盈利，震荡趋势中能做到逆趋势交易的太少了．

目前黑色依然处于震荡趋势，虽然今晚热卷超预期上涨，但除非有超预期利多出现，否则短期难以向上突破，震荡阶段最烂策略是见上涨追涨，见下跌追跌．

【短期变盘条件】

结合历史分析黑色向上或向下变盘所需的条件， 先看向上变盘条件，都知道向上变盘需要利多，但回头看看黑色市场并不缺利多，前面可是利多不断但盘面却屡次冲高失败，最后盘面无视利多了，可见一般性利多根本没用，无法推动盘面向上变盘，向上变盘需要“超预期”或“重磅”利多，市场没有出现超预期利多之前不敢轻言向上变盘，现在能看得见的超预期利多（如钢厂超预期限产等）并不多且时间点还未到，一般性利多又没什么用！

如果向下变盘需要什么？市场已经震荡了很久，说明多空处于势均力敌状态，涨跌两难，一般性利空也有些麻木了，需要超预期利空，如库存降幅进一步收窄，铁矿见库存拐点或重大宏观利空等；

那么，如果市场没有出现重大利空或利多，就这样一路磨下去，以时间换空间，最后也会变盘，目前大趋势黑色依然处于多头趋势（20均线上），随着换月临近，大环境更有利于多头，换月前几日最容易爆发极端行情，预计矿焦09-01于7月下旬或之后完成换月，现在时间还在，市场或继续纠结震荡．

【持续震荡后变盘特点】

震荡的越久变盘时越猛烈，但以目前的环境，如果向下变盘无论变盘时多猛，都不太可能连续深跌，多头止损完了基本就结束了，然后重新反弹，如果向上变盘需要超市场预期的重磅利好配合才能实现，如河北钢厂超预期限产 ．

不确定行情中的确定性，持仓等待市场选择方向与空仓等待市场选择方向后的机会是两种不同策略，后者胜率更高，明日开始个人将逐步转向空仓等待．