发改委发文保煤炭长协 煤炭将迎来历史性的配置机遇

文/黄妙 理逻

今年以来，受疫情影响，动力煤需求下降，价格持续下跌。国家为保煤价保长协，频频出台煤炭相关政策。

今天，国家发改委网站公布了6月9日下发的《关于做好2020年煤炭中长期合同履行监管工作的通知》，将经产运需三方自主协商一致并核实确认的20万吨及以上的电煤中长期合同和10万吨及以上的冶金、建材、化工等行业用煤中长期合同列为2020年重点监管合同，并对其作出履约要求。

而在此之前，信达证券也已在6月中旬发布的2020中期策略就认为，煤炭将迎来历史性的配置机遇。

其表示，2020年是本轮发改委释放先进产能，平抑煤炭价格的分水岭。煤炭行业将进入资本开支的下降期，新增产能即将进入边际收缩期，煤炭企业也将呈现出由数量规模型向质量效益型转变的趋势。

信达证券分析认为，影响我国能源需求弹性的因素主要包括投资、产业结构与技术进步。从今年的政策和产业形势来看，产业结构的调整与技术进步将带动本轮能源需求弹性的提升。

同时，他们对煤炭价格作出积极方向的预测，认为煤炭价格在今年受到疫情和国际油价暴跌的双重打击再次跌回底部，并有望伴随着走出疫情的经济修复和能源弹性提升，开启新一轮上升期。

关于煤炭企业安全生产要求目前的具体实施情况，一位业内人士告诉新浪财经，最近内蒙等地在安全检查，口号是“倒查20年”，所有审批程序有瑕疵的煤矿，都暂时停产了。进口也事实上有约束，供给是不宽松的。

利好政策鼓舞下，今天平煤股份涨停，中国神华上涨5.1%，陕西煤业上涨3.23%。

今年以来，受疫情影响，动力煤需求持续下降。相关数据显示，2020年前四个月煤炭消费量约下降6.1%。此前，为深化煤炭行业供给侧结构性改革，国家各部委、各省份政府已发布不少相关政策。

2020年2月，国家发改委等8部委联合印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，首次从国家层面对煤矿智能化提出具体目标．对煤炭行业发展作出指引。

4月8日，国务院安全生产委员会办公室发布《关于科学确定灾害严重矿井生产能力防范和遏制煤矿重特大事故的通知》，要求煤炭企业科学确定开采强度、重新核定生产能力，强化责任落实，并于4月30日进一步推出《全国安全生产专项整治三年行动计划》。

今年5月，内蒙古对近20年煤炭资源领域和违法违规问题作出清查和整治。同月，国家煤监局在《关于进一步落实煤矿企业安全生产主体责任的指导意见（征求意见稿）》，对存在超能力下大生产计划或经营指标等重大安全隐患的煤炭企业，依法追究主要责任人的责任。

但是，国家对煤炭企业安全生产、履约责任等的严肃规范，对国内煤炭资源的供给的下降产生了一定程度的影响。就在前天，国家能源集团煤炭经营分公司发布紧急通知，称由于资源紧缺，7月份暂停现货销售，启动时间另行通知。

二级市场上，当前煤炭上市公司普遍估值较低。一体化龙头中国神华今日大涨5.1%，但上涨后市净率仍不足一倍，过去12个月股息率高达13.48%；另一龙头企业陕西煤业当前市净率也仅1.31倍。

一位私募股票投资经理告诉新浪财经，由于市场风格等原因，当前龙头煤炭上市公司存在价值修复的机会。“中国神华即使再涨一倍，其估值仍然处于可接受范围，”该人士表示。