午评：沪银涨近7%、20号胶涨停 纯碱涨逾3%盘中一度涨停

后期20号胶的供需面将如何演变呢？

国内20号胶的对外依赖度在90%以上，而在海外橡胶主产国中，国内20号胶的进口来源国主要集中在泰国、印尼以及马来西亚，由这三个国家进口的20号胶占比超过进口总量的90%。

天胶产量季节性增加。三季度开始，全球天胶主产区迎来产胶旺季，橡胶产量也将呈现季节性增加态势。国内来自马来西亚的橡胶较少，因此后期应重点关注泰国、印尼的天气，只要这两个主产区天气不出现异常，天胶供应增加的势头不会扭转。此外，也应关注厄尔尼诺现象，其可能带来东南亚区域雨水较多，三季度需关注对天胶主产区天气炒作的可能。

目前主产区天气基本正常，全球原料产量也在陆续释放中。受到干旱以及病虫害的影响，今年开割初期，国内橡胶原料尤其是云南地区出现明显减产，业内预计有40%的减量甚至更多。这也是近期沪胶走势偏强的主要原因。但沪胶9月合约距离交割尚有时间，后期供应量变化尚存不确定性。而20号胶表现则相对理性，这与其自身不存在交割品紧缺的问题有关。因此，自7月初开始，沪胶与20号胶期货主力合约价差持续拉大。

目前，海外受疫情影响仍大，这将直接影响到国内轮胎出口，而国内轮胎出口需求占到国内橡胶总需求的30%，对于20号胶需求影响占比较大。短期20号胶难以走出低位区间，预计8月价格偏弱。四季度，在下游需求进一步回升的提振下，20号胶价格有望进一步走强。