强预期+弱现实 金九银十的旺季一旦被证伪 就是螺纹大跌的机会？

周四，我们一起看看黑色的铁矿和螺纹，有智咖表示下半年金九银十旺季很快将到来，预计黑色整体不会有深度调整的空间。也有智咖强调强预期+弱现实的格局没有变化，北方有下雨，南方有高温，那么接下来的一段时间就比较关键，8月15日一过，那么金九银十的旺季一旦被证伪，就是大跌的机会！具体将如何？我们一起听听业内智咖们怎么说。

相对偏谨慎的，其中智咖董赟观察到：

今天是我的钢铁网公布库存数据的日子！螺纹产量增加1.79万吨至386.51万吨，社会库存减少0.74万吨至858.6万吨，厂库增加13.95万吨至363.22万吨，螺纹周产量小幅度增加，整体库存意外上升，表观消费量减少20.6万吨至373.3万吨！那么这次的库存数据可以看出以下特点：

1、螺纹钢产量基本见顶，废钢价格高，对电弧炉的生产还是有很大的影响！目前高炉成本还是低于电弧炉成本的，那么影响产量的变量就是废钢价格以及进口钢坯的价格！调坯轧钢的产量也不能忽视！

2、需求意外下降，其实上周的393万吨需求量本来就觉得不大好，这次比上次更差！今明两天会走一下减库存不及预期的逻辑！对于现货价格应该是不利的，现货的销售压力会增加

3、热卷利润高，理论上螺纹的产量还有一部分转移到热卷为代表的工业钢材上了，但是实际上估计转移的不多！热卷未来比螺纹强的局面还要维持一段时间！

3、强预期+弱现实的格局没有变化，北方有下雨，南方有高温，那么接下来的一段时间就比较关键，8月15日一过，那么金九银十的旺季一旦被证伪，就是大跌的机会！现在多头还有一个利多预期就是旺季预期了！

4、投机需求下降。自从最近江浙沪部分贸易商跑路，事件影响深远，其实也导致了找钢和钢银两个电商平台的成交量下降，他们对于交易的审核更加严格。最近的消息是江苏或者上海有钢贸商跑路了，目前杭州还没有，目前我了解到的信息就是看9月份了，9月份如果有些远期的合同交不出来，或许还真的会有人跑路！对现货价格又是一个打击！

目前螺纹还是较强，尤其是远月，因为金九银十这个旺季，交易主力合约是01，那么多头转移到01阵地也是正常的，在金九银十这个旺季的预期下，继续往上涨，其实螺纹涨的还是比较慢的！目前看上去是成本推动型！焦炭和铁矿的蠢蠢欲动，让螺纹不好意思独自下跌，不过在3700附近折腾了五个交易日了，俗话说的好，久盘必跌，看看01能否跳一次水，到3600附近！

那么考虑到近期库存压力较大，商家降价出货心态占主导。因为艳阳高照，气温更高，工地没有大批量的要货计划，刚需并不强劲；因为价格趋弱，预期悲观，中间商基本处于观望状态，中间需求更加稀少。价格小跌，订单不多，目前我在左侧试空，我认为黑色系和玻璃都会调整到20日均线，核心逻辑是宏观资金会偏紧一点，是收水的！希望下周的表观消费继续下降，那么做空的信心会增加一点！

智咖黑色先生也认为：

黑色目前有两点因素充满不确定性，一是需求能否超预期恢复，目前看，恢复进度受到证伪，二是宏观面复杂多变，延续很久的宽松货币政策如果官方收紧言论一旦出现，对持续炒作通胀的行情是较大打击。而因为这种不确定的存在，多头换月拉高了远期后，利多炒作面临进一步利多信息的支撑，反而不确定增加，这样的背景反而构成的是利空驱动，所以，认为从几个因素看，黑色这轮下跌依旧没结束，不断抵抗式震荡下跌还会出现，逢高短空还是可以的。

具体看，螺纹目前供需双弱，数据近期都不会有多少改善。短期在3750有一定仓单成本支撑，后续数据继续不及预期，行情有再次破位的走势。今年不少资金都是套着做的，浙商应该是前期一直都参与买螺空矿操作，扛到现在也是非常厉害了。铁矿短期看法还是09高位震荡，多空继续虚盘离场，01震荡下跌。

而从矿石供给端的角度，智咖阿凡提77认为：

这个合约不是主力合约，不是多空博弈的焦点合约，存在一定的个例情况。这次主要是杭州热联在青岛和日照分别注册了800手仓单（截止今天），摆明了就是搞盘面的期现套利的。可能是这个合约的对手盘多头出于某些原因觉得进入交割拿货比较麻烦，愿意让出部分利润给热联也说不清楚，还得看最后交易日的持仓情况，如果是多头愿意让利给空头，最终就是低价格头寸全部平仓，不进行交割。

现在的现货粉矿仍然很紧张，最新的主流粉矿库存继续下降。

主流品种总量环比上周下降36万吨，降幅主要在主流澳粉，而主流巴西粉和主流澳块库存有所增加，主流球团库存仍小幅波动。

主流高品澳粉库存环比下降71万吨，其中金布巴和麦克分别环比下降35万吨和28万吨；主流中品澳粉环比下降55万吨，降幅主要在混合粉，环比下降35万吨；主流巴西粉库存环比增加57万吨，其中巴粗增加31万吨，卡粉增加38万吨；主流澳块环比增加40万吨，增幅集中在纽曼块，环比增加43万吨。

矿石还没到做空的时候，现在做空很危险。

智咖阿杜撸铁矿认为：

铁矿整体偏强，基本面的矛盾短期无法缓解，但由于近期政策性干扰，交易所有意扩大交割品，09合约上方空间被锁死，上行空间可能有限。虽然目前09持仓还是比较大，但由于交割不确定的一些因素出现，多头接货意愿有所下降，预计接来了时间09还是还会继续减仓，01继续增仓。对于未来而言，黑色所有的基础全在下游需求的强度和持续性，那么前期放水存量资金已经注入市场，新增资金还没有完全释放，因此体量较小的商品的估值是容易被买起来的。但是未来显性风险不在于高估值，而在于国内放水可能的减少和美国大选可能带来的影响，前者会减少国内资金，后者会减少海外资金，这是我们从贵金属不断上涨的趋势也能看到避险情绪的增加。但是近期整个市场出现联动回调，阶段性价格见顶，矿石端本身基本面并无明显变化，不过分看空，主力不会给一个舒服的位置让散户进入买的。

螺纹钢现在测算表观最低的仓单成本在3750附近，那么从当前来看，RB2010可能回调的幅度也就是贴着3700附近，仓单成本支撑和电炉成本双支撑在没有有效打破前，继续空配的性价比并不高，这一轮空配的核心本质是挤情绪和货币端的溢价，那么当这种溢价完全消退之后下探的动力也就不足了，还是建议跌多了买远月。

最后有关数据的解读，智咖简做了以下几点判断：

1．铁矿会跌破700，但现在处于做顶状态，顶部是一个反复诱多的过程，主力空头吃饱喝足才会砸，目前处于建仓吸筹状态，盘面反复震荡洗筹，交易上耐心等待，逢高做空不追空，预计离下跌已经不远了；

2．卷螺分化明显，今日多头拉热卷护盘螺纹，尾盘热卷回来，若看远一点，铁矿顶部形成后进入下跌趋势将利空卷螺，而目前卷螺自身趋势又未完全走完，卷螺短期多空逻辑均有，交易上继续观望；

智咖老陆认为：

本周钢联的数据我们认为还是符合预期的，8月还能有这样的需求，还是很不错的，接下来的9月我们预计需求还能更好一些。

基本面，螺纹产量短期稳定、库存拐点已显，表观消费环比增至394万吨，显示出一定的转好迹象，但相比4-5月份平均450万吨仍然偏低，实际需求还有待进一步验证。但仅从地产和基建的情况看，天气转好后短期需求无忧。

消息面来看，

1、下半年路径图明晰，扩大内需战略提速推进，“两新一重”投资项目加速推进。

2、一个月已有七城收紧楼市调控政策，表明楼市政策执行前不久的经济会议基调。

3、挖掘机销量仍然火爆，7月挖掘机销量1.9万台，同比增长超五成。其中国内16253台，同比增长59.5%；出口2857台，同比增长32.5%。

盘面来看，本周的钢谷与找钢的数据披露，整体来看数据还是处于有利于多头的方向发展，近期北方雨量较多，影响部分工地施工，建材成交有所放缓，但下半年金九银十旺季很快将到来，预计黑色整体不会有深度调整的空间，今日我们关注钢联的数据情况。

技术形态来看，焦炭01盘面已经调整至1950（或MA20天线附近），后市看继续调整的空间有限，01焦在1930/1950区间逢低做多策略交易，钢/矿目前01盘面距离MA20天线还有一定距离，预计仍会高位反复震荡，螺/矿01盘面我们建议关注技术性支撑3680/810，技术性支撑可逢低做多。