午评：纯碱涨逾3% 豆二、菜粕涨近2%

8月25日，国内期市早盘多数品种上涨，纯碱涨逾3%，领涨能化，PP、原油涨逾1%；油脂油料走升，豆二、菜粕涨近2%，豆粕涨逾1%；黑色系弱势，铁矿石、硅铁、玻璃跌近2%；有色中，沪镍涨逾1%。

美豆跳涨激励 油脂油料齐心走高

受美盘大豆上涨带动，今日油脂油料走势偏强，豆二上涨近2%，两粕涨幅在1.5%附近。隔夜美盘走高，USDA报告公布美豆优良率为69%，低于市场预期，技术性买盘提振期价走高。原油市场上涨，也给大豆油脂期货带来支撑。不过天气预报显示未来天气转好，美豆最终仍有可能实现历史最高单产。尽管由于8月以来成交提货放缓，豆粕库存近日小幅增加，但国内豆粕需求持续旺盛，一直支撑盘面价格。

纯碱期价再创新高 分析师：仍处在上升通道中

为何纯碱行情落后玻璃3个月才启动？

对此，新浪期货采访2020年郑商所纯碱优秀分析师、光大期货研究所能源化工分析师张凌璐，张凌璐表示，玻璃行情的启动，一方面由于上半年放水冷修导致日熔量大幅降至同比低位，另一方面玻璃行情启动也跟疫情得到有效控制。在经济复苏、玻璃下游房地产启动等都比较同步的情况下，玻璃库存去化速度很快。

纯碱方面，当时疫情后期生产端供应恢复速度很快，库存也累积至新高，去库速度很慢，到5月中下旬才开始下降，而玻璃库存4月就开始下降，再加上后疫情时代纯碱需求受影响较大，轻碱下游开机处于低位水平，供应压力持续上升而需求起色较慢压制价格纯碱上涨。但近期纯碱库存、生产都有良好的降幅，厂家提价动力充足，企业集体涨价叠加基本面好转，引发纯碱此轮上涨。

纯碱仍处上涨通道，玻璃高位风险存在

对于后市纯碱走势，张凌璐认为，企业涨价心态依旧强烈，无论是本月底的中建材招标、还是下月的纯碱现货价格，都有继续提涨的意愿，幅度或在200~300元/吨甚至更高。

因此纯碱后期走势仍处于上涨通道，但实际涨幅还需看纯碱-玻璃产业链上下游对于价格的博弈情况。

另一方面，玻璃金九银十的预期仍在，但前期涨幅过大或已透支部分后期旺季行情，虽然对后面玻璃价格仍存上涨预期，但高位风险也同时存在，调整幅度值得关注。