Sunshineoil国际石油早报0828:原油多头重新开始上路

1、绝对值方面

如昨日简报所料，美湾产量关停已经被计入油价中，飓风攻击路径不及预期导致鸣金收兵，美盘时段上半场原油汽油取暖油短线投机多头纷纷撤退造成前端大幅崩塌，后半场受炼厂复工和经济复苏预期刺激，油价绝对值开始收复失地；

最终今天Brent 10月原油期货收跌0.55美元，跌幅1.21%，报45.09美元/桶；WTI 10月原油期货收跌0.35美元，跌幅0.81%，报43.04美元/桶．

2、价差方面

（1）Dubai期限结构变化不大：Sep/Oct -0.35；

（2）B/D价差开始倒车：Sep +1.00，Oct +1.10；

（3）Brent期限结构开倒车，首次行-0.55；

（4）WTI期限结构开倒车，首次行-0.27；

（5）DFL表现文中：Oct -1.20；

（6）WTI/Brent价差继续缩窄，Oct -2.0；

（7）汽油毛利前后端全曲线大跌，关注RRBR Dec 21；

（8）柴油毛利今天跟随汽油毛利同样出现全曲线下跌，EW价差继续大幅走强0.6；

（9）8月26日，美国墨西哥湾沿岸裂解价差从$ 15.06下跌-1.23美元至$ 13.83，原因是汽油价格下跌LLS价格上涨，颇有喜感。

3、消息面

（1）谋篇“十四五”，习近平主席8个比喻蕴含深意：逆风逆水、开顶风船、源头活水、金刚不坏之身、社会细胞、大船、富矿、祖国大地；

（2）特朗普表示：

他将在不久后访问墨西哥湾沿岸地区，如果威斯康星州需要的话，可以加大国民警卫队的部署规模，政府希望采取更多措施来解决波特兰的暴力问题，但是需要得到当地官员的要求；

（3）美联储卡普兰：

市场不能永远依赖美联储的紧急贷款计划；

（4）美国国家经济顾问库德洛：

白宫愿意在薪酬保障计划（PPP）以及学校资金问题上作出让步。看到经济正强劲复苏，经济可以在没有更多刺激措施的情绪下继续复苏；

（5）美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔：希望能就新的经济刺激计划达成一致，并未打算再次关停经济，目前经济刺激计划陷入僵局；

（6）美国众议院议长佩洛西：

特朗普不想了解有更多的新冠肺炎病例。把愿意让步的想法告知了共和党，（谈及抗疫援助）如果白宫不愿意采取中间立场，这将是一次非常短暂的对话，与共和党没有共同的价值观，这是在刺激政策上没有达成一致的原因，没有就刺激计划退让，他们必须采取行动；

（7）美国卫生与公众服务部：

特朗普政府宣布向养老院发放25亿美元，用作疫情救助资金；

（8）联储主席鲍威尔讲话重点：

通胀目标：希望通胀在一段时间内平均增长2%，没有提供定义平均2%通胀率的公式，任何通胀超标将是温和的；

就业目标：就业下行风险已经增加，将就业置于通胀之前，寻求确保就业不会低于最高水平，不会设定就业目标；

联邦利率：将在未来5年内对政策策略进行公共审查，联邦基金利率可能会比过去更频繁地受到有效下限的约束；

其它方面：主体大街项目上正取得进展；除受疫情影响地区，经济仍然健康；问题出在实体经济，而不是金融领域。

鲍威尔提出了潜在的新通胀目标策略是从通胀目标制（Inflation Targeting）过渡到平均通胀目标制（Average-inflation Targeting）。美联储不再力求通胀目标一直稳定在 2%，而是在其设定的时间区间（Averaging Window）平均通胀水平稳定在2%。有分析称这意味着短期外部冲击让通胀目标脱靶，不会再让美联储为宽松货币政策加码；

（9）腾讯网头版报道：

每日出口销售公告中，美国农业部表示，中国进口商购买了40.8万吨美国玉米和20.4万吨美国大豆，均在9月1日开始的2020-2021销售年度付运。此次玉米销售是自7月30日美农业部宣布向中国销售近200万吨玉米以来规模最大的一次。

据报道，此前，美国贸易代表办公室表示，中美两国官员当地时间周一进行通话，认为围绕1月签署的第一阶段贸易协议，在问题的解决方面已有进展，双方都致力于协议取得成功。

4、基本面

（1）美国国家飓风中心：

“劳拉”减弱为热带风暴，路易斯安那州北部和阿肯色州东南部的暴雨和强风正向内陆蔓延，墨西哥湾沿岸部分地区的水位持续处于较高水平；

（2）墨西哥总统洛佩斯：

计划提高Cangrejera石化厂的炼油能力，墨西哥石油的生产成本低于10美元/桶；

（3）雪佛龙：已经开始恢复生产，并重新部署其在墨西哥湾运营的钻井平台上的工作人员；

（4）伊拉克库尔德总理Masrour Barzani说，库尔德地区削减了石油产量，以帮助巴格达遵守#OPEc +减产协议；

（5）根据运输数据和行业消息，伊拉克的原油出口在8月到目前为止已经下降，这表明欧佩克第二大产油国正在履行其在欧佩克牵头的协议下削减供应的更多承诺。根据跟踪油轮运输的Petro-LogiSTics和Refinitiv Eikon数据的平均值，截至8月25日，伊拉克南部的出口已降至每天263万桶。与7月份官方公布的南部出口267万桶的官方数据相比，下降了40，000桶。

Petro-Logistics首席执行官丹尼尔·格伯（Daniel Gerber）告诉路透社：“伊拉克有望创下今年以来最强劲的月度合规水平。”他将八月到目前为止的南部出口数据定为260万桶，比7月份的出口评估低了10万桶；

（6）全美汽油平均价格已升至3月份以来的最高点，2.23美元/加仑；

（8）油市采玨群评估：

飓风劳拉在路易斯安那州 Cameron 附近登陆并开始弱化，完美避开了炼厂云集的德州海岸线；

（9）据 IIR 报道，在劳拉通过前关闭的 7座炼油厂中，有 5 座位于风暴西面，预计将在未来几天内恢复运营。查尔斯湖其他两个炼油厂的状况西戈（42 万桶日）和 菲利普斯（24 万桶日）则不太确定，炼油厂可能需要一段时间才能重新启动，这取决于损坏的程度；

（10）资金流向显示，上周大量美元涌入美版原油宝-原油ETF基金USO，为4月份以来最高。不过悲催的是，在过去的3个月中，WTI期货价格上涨了44%，但是USO下跌了17%。

5、技术观点

（1）原油绝对值：

今天两油日内趋势，在飓风消退之际走出V字，说明宏观多头运行逻辑预重新开始恢复，心猿归正，六贼无踪，原油多头将正式开始踏上九九八十一难的西天取经之路，日内趋势保持谨慎看多，中长期趋势2021年春夏段继续保持谨慎看多。

以史为鉴，回顾2005年美国飓风，2005年大西洋飓风季是有纪录以来最活跃的大西洋飓风季，2005年9月的Rita飓风（丽塔飓风）导致德克萨斯州休斯顿地区的大撤离曾经是美国当时最具轰动性的新闻，也是美国飓风撤离史上最大的行动，被载入美国史册，2005年飓风丽塔（Rita）之时，美国每天出口约1.6MB成品油（几乎没有原油），丽塔飓风过后，WTI油价曾经出现短暂回调，然后开始一路攀升；

2019年，美国每天出口约850万桶原油和成品油，达到历史峰值，2020年这一数据已经下降至700万桶/日，如果这一数据出现进一步下降，那么对2021年年初的油价基本面预期将造成什么影响，值得关注；

（2）价差方面：

近期，原油实货价差不断走弱而原油期货绝对值却不断攀升，炼油毛利低迷，实货市场需求不振，全球原油去库存进程从8月份开始放缓，因此做多近月合约产品必须十分警惕。