纯碱：下游提振效果增强 后市需要高看

合成洗涤剂主要以轻碱为主，近年洗涤剂产量有所下滑，由2016年的1299万吨，下滑至2019年的1000万吨左右，最低年份为2018年的928.6万吨。

今年上半年洗涤剂月产量低于2017之前年份，但高于2018及2019年同期。7月洗涤剂产量91.5万吨，同比增长8.8%；前7月份洗涤剂累计产量590万吨，较去年同期增长6.3%。一般下半年洗涤剂产量略好于上半年，预计今年洗涤剂产量将高于去年同期量，纯碱消费量或增加。

结论：

整体来看，纯碱供给端产量回升，但累计产量依然低于去年同期；需求端平板玻璃去库效果良好，价格持续走高，生产线点火较前期增加，玻璃产量将有所回升，对纯碱的提振效果增强；同时，合成洗涤剂产量增长，预计全年产量高于去年。

纯碱此次上涨，一是由于前期价格下滑，企业亏损，行业挺价意愿较强；二是下游玻璃行业的持续改善，对纯碱的提振作用增强。纯碱上市时间较短，盘面参考性较小，根据基本面及资金效应，建议纯碱高看。风险点：需注意玻璃生产线的实际点火情况及纯碱去库效果。

作者简介：刘娜，现任长安期货投资咨询部分析师，多年资本市场经历形成市场逻辑体系，擅于从基本面出发，结合盘面分析行情。