光大期货：纯碱现货提价 短期关注前高目标位

观点汇总：纯碱基本面后期仍将继续转强，现货价格也有进一步提升预期，因此纯碱期货价格中长期看涨逻辑不变，但需警惕国庆节前玻璃价格下行、贸易商集中出货等因素对纯碱期价的利空影响。操作方面仍保持逢低做多策略，但国庆节前风险相对较大， 建议保持日内短线操作为主。

一、现货价格稳中有升

现货市场稳中运行，临近月末，纯碱新价格即将出炉，前期市场预计本月底价格将上涨200元/吨，但山东海化重碱送到价格将达到2250元/吨，山东海天重碱价格达到2300元/吨，实际涨幅或在400元。

二、8月产量下降，累计产量微升

目前纯碱生产端仍有较多变化，因前期检修、意外故障的装置近期复产较多，行业开机率回升4.77个百分点至72.01%，在检修企业数量不断减少的预期下，行业开机率或稳步回升。但是，目前西南、西北地区开机率仍未恢复至正常水平，另有市场消息称本月21号河南一台40万吨的纯碱生产装置或退出市场，后期另有30万吨产能清退计划，若以此拉开河南地区的固定床老旧产能出清序幕，后期纯碱行业将面临产能淘汰和开机率提升的矛盾局面，纯碱产量将存在更多变数，也给纯碱期价走势带来更大的波动幅度。

三、库存下降幅度较大

企业库存仍维持良好的去库速度，本周企业库存降至59.4万吨，周度降幅7.89%，整体去库速度较上周的12.40%放缓4.51个百分点。按照以往经验，纯碱企业库存降至70万吨以下纯碱价格才可能开启上涨通道。虽然今年纯碱价格上涨之时企业库存仍处于高位，但目前库存已降至支持纯碱价格进一步上涨的合理水平。另外需要注意的是本周重碱库存下降幅度达到13.25%，侧面反映下游平板玻璃行业对纯碱需求存在较强的刚需性支撑，且下游企业对高价纯碱接受程度也已逐步提高。

四、下游玻璃复产

需求端，轻碱下游各个行业开机水平较二季度大幅提升。平板玻璃方面，本周北海信义四线、福建台玻二线点火成功，在玻璃生产利润较高的刺激下，玻璃生产线复产、点火对重碱需求仍有增加趋势。但需警惕的是，平板玻璃行业已进入国庆节前小幅累库通道，玻璃价格也进入滞涨回落期，前期囤货的贸易商或在国庆节前变现，致使玻璃价格承压。若玻璃期价回落则对纯碱期价有向下联动作用，这将是纯碱、玻璃价格国庆节前较大的风险点，但中长期来看，市场各方主体仍对纯碱价格保持乐观态度。