橡胶：长假不确定因素较多 多单逢高减持为宜

总结：

2020年四季度，从供应来看，中国天然橡胶由高产期进入减产期，东南亚地区处于高产期，但是天气和疫情因素导致供应恢复缓慢，中国橡胶进口增加和云南替代种植指标下达均在一定程度上有利于缓和国内新胶供应偏紧的局面；从需求来看，中国汽车产销市场仍将进一步分化，中国轮胎行业总体表现较好，国内需求总体上保持稳中向好的局面，不过海外疫情反复导致海外需求复苏缓慢。从价格来看，国内胶价弱，海外胶价强；标准胶弱，烟片胶强，不过这种极端异常的价格差，随着时间的推移，巨大的价差终将回归。

在国庆节长假来临之际，海外新冠肺炎疫情依然严峻，金融市场风险较高，在如此大的不确定性环境中，中线投资者多单逢高减持，轻仓或空仓过节为宜。

作者简介：胡华钎 国投安信期货能源化工高级分析师，在中国证券报、期货日报、文华财经等媒体发表近百篇文章，主要负责橡胶、玻璃等品种的研究。