涤纶短纤期货上市在即 行业将发生哪些转变？

图2 直纺涤纶短纤下游消费占比

仍以2019年数据为基准，纺纱及制线（缝纫线）领域累计占整个涤纶短纤消费市场的76.2%，所以涤纶短纤在纺织板块的占比仍处最大。不过2020年受疫情影响，整个无纺布（包括针刺跟水刺）的占比有所提升，另外填充行业中因中空及低熔点短纤继续侵占再生市场所致，市场消费量也有所提升，但常规单纱及缝纫线行业由于纺织服装板块受贸易摩擦及海外疫情持续扩散影响，实际消费量难以提升。

三、行业未来发展趋势

1．将逐步替代常规再生聚酯纤维（主要是再生短纤）的需求领域，未来再生市场或仅有差异化产品及GRS认证产品流通性较好。自2019年PX扩能高峰以来，我国聚合成本相对偏低，而2020年末至2021年乃是PTA行业投产大年，直纺短纤近年内仍将保持绝对的低成本的价格优势，未来市场将继续替代再生聚酯短纤的市场份额，尤其是直纺中空、低熔点板块，未来可发展的空间依旧较大。

2．纺纱板块由于产品同质化严重，加之炼化一体化企业的进入后将加剧行业竞争，未来涤纶短纤企业的产品差别化率将继续提升。目前我国涤纶短纤的差别化率依旧较低，产品附加值不高，为提升企业综合竞争力，未来水刺短纤、阳离子、有色涤纶纤维、超细旦短纤、高收缩涤纶、超短纤维、可降解涤纶等差别化产品的占比或逐步提升。

四、期货上市在即，行业将发生哪些变化

对于涤纶短纤来说，期货上市有助于生产企业、贸易商及下游企业为其生产经营提供发现价格和规避风险的手段和工具。高效规范的期货交割制度也有助于引导行业优化定价模式、提升产品质量及仓储物流水平，促进产业结构调整和转型升级。另外，最重要的是期货上市可能导致传统贸易方式发生转变。

一直以来，业内人士对涤纶短纤行情的判断相对单一，贸易及下游用户拿货多以合约或现货的交易形式为主，通常为单边交易。传统的贸易模式很简单，很多贸易商及采购商多选择最原始粗暴的方式——囤货赌单边，等待行情上涨。但伴随行情影响因素的增多，此种方式越来越难让企业获利。而期货上市也将打破这种传统的交易方式，未来涤纶短纤现货企业规避风险的手段将更加灵活多样，点价、保价、基差贸易等模式也将成为涤纶短纤行业的新风尚。

随着期货上市的临近，越来越多的期现公司参与到涤纶短纤贸易中来，他们通过与PTA期货进行对冲套利来把握机会。在未来行业的发展中，生产企业、贸易商及下游企业等产业客户也需要借助期货工具来进行套保，从而规避价格波动风险，稳定生产经营。

此外，随着期货上市的临近，未来涤纶短纤定价模式也将发生改变，基差贸易也许将作为新的现货定价模式出现在市场上。

综合来看，随着涤纶短纤期货上市的临近产业客户和期货紧密结合是大势所趋，产业客户规避风险的手段将越发多样化。但不论怎样，规避风险的基础仍是对行情的准确把握。