期市早盘大面积上涨：短纤涨停、沪银涨逾6% 棉花涨逾5%

10月12日，国内期市早盘大面积上涨，短纤期货上市首日涨停，涨幅8%；农产品涨幅居前，棉花涨逾5%，菜粕、棉纱涨逾4%，棕榈油、苹果涨近4%；能化品多数上涨，LPG涨逾4%，20号胶、橡胶涨逾3%；贵金属中，沪银涨逾6%。

利好因素发酵，郑棉盘初涨逾5%

飓风忧虑愈演愈烈，美棉一度攀至逾七个月高位。节后，国内市场受到情绪带动的同时，籽棉收购价坚挺亦提供支撑，多头资金涌入。但是美国农业部月度供需报告对于美棉产量预估几无变化，市场本来预计将下调75万包，报告明显低于预期。

招金期货分析指出，美农业部报告下调全球期末库存58.6万吨，上调全球需求32.5万吨，下调全球期末库存消费比至89%，报告整体偏好。上周美国飓风对中南部造成大雨，影响还需评估。上周国内纱线大涨，是否需求旺季影响还待观察。短期看国内指数急涨越过近期高点，维持强势，1月急涨进入新棉套保成本区，预期短期强势延续。

棕榈油多头趋势重新确立了吗？

市场炒作题材众多 马棕供应端忧虑再起

近期市场持续炒作拉尼娜天气对棕榈油产量的影响，事实上无论本年度是否真的会出现拉尼娜现象以及拉尼娜是否真的会影响到棕榈油产量这些都不重要，市场缺的只是一个可以持续炒作的题材，而拉尼娜天气影响下无论是南美大豆产区干旱还是东南亚棕榈油产区多雨都将成为推升油脂整体估值的利多因素。此外，目前马来西亚地区疫情严峻，潜在的劳动力问题同样需引起关注，若拉尼娜、疫情与劳动力问题叠加，四季度产量存在不及预期的风险。

印度迎来排灯节 需求强劲预期继续利多盘面

根据船运调查机构Intertek TeSTing Services（ITS）周六公布的数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为529，462吨，较9月1-10日出口量470，925吨增加12.4%，出口继续延续9月的良好表现。具体来看，虽然10月前10天马来西亚对中国及欧盟的出口均出现下滑，但由于11月14日的排灯节提振了印度对棕榈油的需求，印度进口大增逾6成弥补了中国及欧盟进口的减量，需求强劲的预期短期或将继续提振棕榈油盘面。

短纤为何成为抗跌的聚酯产品？

短纤现货价格在6月后进入下行通道，但近期相对于原料PTA走势，表现抗跌。受助于对再生短纤的反替代效应愈发明显。自2017年“禁废”政策落地以来，直纺涤纶短纤因在某些领域（主要是低端纺纱及填充行业）反替代部分再生聚酯短纤。

例如直纺涤纶短纤与高强低伸仿大化的下游领域存在较高的重叠，当二者价差小于1000元/吨时，再生短纤的替代优势就会明显减退，二者价差最低不足400元。不过近期受助于销售乐观，短纤出现明显反弹。