Sunshineoil国际石油1015早报

绝对值方面

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WTI 美国11月原油期货收涨0.84美元，或2.09%，报41.04美元/桶；

布伦特12月原油期货涨0.87美元，或2.05%，报43.32美元/桶。

疫情与选战

2

（1）疫情方面：

   今天欧美疫情形势继续严峻，但二次疫情的风险基本已经计入资本价格，人类投资者普遍认为二次疫情造成的死伤损失程度不会超过一次疫情，而一向乐观的美国财政部长今天一边儿是黯然神伤的幽怨，在当前政治环境下，在大选之前，凭我一己之力为我大哥战平纾困法案已几无可能，一边又用精妙的政治语言让市场投资者意识到现在谈不成那是破锣西作祟，谈崩的风险你们可以先priced in，未来我哥一定能给你们谈成更大号的 ，因此这个消息对市场冲击并不严重，美股一顿惊吓之后尾盘又现压压惊的反弹动作；

（2）选战方面：

   市场主流观点认为当前主流民调上拜登的优势之大，特朗普已经很难指望统计误差来弥补差距了，因此主流观点普遍认同拜登胜选后的大规模经济刺激政策能为美股市场提供支撑。投资者已经开始将注意力转移到，关注美国大选过程中的参议院选举，因为这场竞争才是美国财政政策前景的关键所在，如果民主党大获全胜，则大家可以借机短暂推崩股市从而迅速抄底买买买；

如果拜登成为下届总统，民主党对参议院的控制将意味着共和党希望进一步的财政刺激政策和新一届总统领导下的政府面临财政困境之间的大劈叉，近两日的油价股价天天拧着整，也许正是在暗暗表达这一点，要想股价和和商品之王原油涨势构成进一步共振，光有财政刺激政策恐怕还不够，那至少还得白袍阵营和俄罗斯出来搞点事为白宫新主人献礼才能可行。

原油绝对值

3

    油市和股市继续拧劲儿，二次疫情风险基本计入当前油价，昨日白袍主播们继续带货推涨大力夸赞自身基本面，OPEC+号称9月份的减产执行率高达102%，伊拉克等国的额外减产承诺是真的；美元指数今天下跌0.15，客观上也为白袍主播们带来神助攻，粉丝端（需求端）方面，昨天中国地炼荣盛采购中东原油的消息振奋了全球市场，虽然人家已经官宣这是为了舟山炼厂二期计划的正常采购，但多头粉丝们依然开始选择性相信中国需求能创造人间奇迹，于是多头配置偏好玩家干脆选择性地将荣盛采购视作中国需求利好开启，AI机器人阵营也积极配合多头粉丝的热情不断打call直接全天候应用中国词汇“荣盛“，明显可以看出AI全场均线之上反复干多原油，为多头粉丝们带来了一波又一波的劲曲让大家摇至天亮闭店散场。

   最终今天Brent 12月原油期货收涨0.87美元，涨幅2.05%，报43.32美元/桶；WTI 11月原油期货收涨0.84美元，涨幅2.08%，报41.04美元/桶；

   总体来看，今天油价上涨基本看涨逻辑有些炒作过火，后半夜更多涨幅应是短线空头被打止损而导致；白袍阵营希望主导的剧本是--我挺油价你信否？化工品的利润、成品油裂解利润、沥青利润，必须依次推涨，把价格上涨传导给消费者，然后原油才能大举推涨，否则我就要吃掉你们盘面利润；技术上Brent已经重回前高43.50，中美释放SPR储备油和美国页岩油企业卖保值的可能性已在悄然发酵，你不得不防；整体而言，经济复苏初期的每一步上涨都可能是步步惊心的剧情，从今天开始，下一步期货盘面操作，将进入到移动靶这一新赛事阶段了，多空，左右，上下，前后，你都得打的准才能赢到年底，建议单边思维习惯的玩家避免参与。

原油价差方面

4

Dubai期限结构今天全场中国荣盛，行情较昨日再度走强3分钱：Nov/Dec -0.20，Dec/Jan-0.22;

DFL前几行明显上涨：Nov, Dec, Jan都有1毛钱左右涨幅，中国荣盛带来了Dubai实货看涨预期进一步加强;

B/D价差则表现淡定：Nov +0.88，Dec +1.00，Brent端开始受Dubai强势而跟进的态势开始显现;

Brent期限结构方面，前端Dec/Jan今天涨到-0.37， Dec20/Dec21更是大幅上涨50美分直接回到-2.4，期限曲线前端绝对值上涨显得非常突兀;

WTI首次行价差继续稳于-0.30，但是需要关注Dec/Dec价差则如同Brent一样上涨4毛钱到-1.90 ;

WTI/Brent价差今天前端略有拉宽到2块钱以上，接下来WTI端如果缺乏自身利好，如何跟上Brent端走强值得推敲。

成品油价差方面

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    汽油毛利今天尾端上涨明显，与Brent自身期限结构前高后低有一定关系，但更多是基金在后端积极买入汽油毛利的原因，总不能明年还继续lockdown？远期RBOB存在一定升值空间这一简单逻辑给基金经理带来了简单操作动力；

    柴油毛利今天一度大跌然后开启反弹，柴油要想复苏必然需要经济复苏数据进一步支撑；

   按往年传统，取暖油在这一两周开始进入去库存周期，今日的EIA数据需要重点关注中间馏分情况，今日V形反弹大概率有人提前知晓API数据而炒作了一波。

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专长研究领域包括 能源市场风险、能源政策、外交政策、出口管制政策”。

在加入阳光石油有限公司（以下简称“公司”，www.sunshineoil.com.sg）之前，他与“Henry L. STimson Center、38North”等国际知名智库保持了长期和深入的研究合作。

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