短纤再迎大捷！嚣张的背后原来是靠这些

今日，刚上市未满一周的短纤期货迎来了它的第四场大捷，在此前收获两个涨停板后，短纤似乎未有停步歇息的想法，而是再次发起冲锋连续四天大涨。这也让最近稍有低迷的聚酯产业链再次复燃。随着市场热度不断加大，PF主力今天更是增仓7万多手共计约16万，主力05合约收至6266，上涨202，涨幅3.33%。

拉尼娜影响加大，寒冬或将提前到来

近日，NOOA（美国国家海洋与大气管理局）发布消息称，据多种模型最新预测，以及海洋和大气的监测数据，拉尼娜现象将在2020-21年冬季发展至北半球，并在春季减弱。尤其是在11月至1月的高峰期，有可能出现中等甚至强烈的拉尼娜现象。

而拉尼娜现象”指的就是赤道太平洋东部和中部，海水大范围持续异常变冷的现象。简单来说，就是今年的冬天不但会提前来临，还要比往年更为寒冷。不过，即将到来了寒冬在纺织企业眼里却像是一团炙热的火球。

在寒冬预期的加持下，整个纺织市场需求也被激活。冬季面料订单大量下达，推动织造开机率稳步提升至年内高位。据数据显示，近日涤纶短纤市场产销持续较好，企业库存多在0-3天，部分企业更甚超卖15-30天。另外，下游纱线品种的涨幅更大，福建地区T32S价格较节前上涨1300元/吨，而当地短纤价格涨幅仅在350元/吨。

上行动力持续，需求向好或成最大原因

目前短纤市场保持上行的关键动力还是需求，一方面是近期海外纺织订单的增多，另一个则是国内订单需求的恢复。其中，增加的海外订单主要来自印度转移至国内的厚织物家纺订单，以及欧洲中高端家纺服装订单。而国内订单的恢复，一是来自于双十一的节前备货，二是受拉尼娜影响冬季降温幅度明显而带来的服装家纺消费乐观预期。

10月13日，在2020年前三季度进出口情况发布会上，据海关总署新闻发言人、统计分析司司长介绍，包括口罩在内的纺织品出口今年前三季度达8287.8亿元，增长37.5%。

数据显示，1-8月，全国纺织品服装出口额1874.1亿美元，同比增长5.6%，增速较1-7月加快1.3个百分点。8月当月，全国纺织品出口额147.2亿美元，同比增长47%；服装出口额162.1亿美元，同比增长3.2%，实现年内首次月度正增长。

跨品种套利指令推出，板块连线形成

据郑商所发布的通知显示，自10月12日短纤期货挂牌时起，推出PTA、短纤期货跨品种套利指令。所以短纤的上市不仅弥补了化工纤维原料的空白，也使得整个纺织板块套利逻辑更为紧密。

从加工利润的角度看，可以很容易将远月PTA期货和乙二醇期货的价格与短纤期货合约对应起来。根据上市的定价，以900元/吨的加工费核算，对应PF105合约加工利润仅120元/吨，PF109合约对应加工利润为-17元/吨。另外，从现货端看，9月30日短纤、PTA和乙二醇现货分别为5285元/吨、3230元/吨、3630元/吨，对应短纤现货加工利润为400元/吨上下。

综上，在终端需求的强势带动下，短纤将继续保持上行。另外从价格上来看，短纤的价格似乎还未到头，虽然19年的整体行情不是很好，但涤短价格也能维持在7000左右，而18年涤纶短纤最高价格更是达到11470元/吨。所以不论是从供需面还是价格方面来看，短纤的上涨也就不难理解了。