煤价高位运行:行业三季报业绩向好 板块估值修复可期

10月19日，中国（太原）煤炭交易中心发布的最新一期综合交易价格指数为127.49点，环比上涨0.82%，自9月14日后连续4期上涨。各品类方面，动力煤指数114.55点，环比上涨1.26%；炼焦用精煤指数155.61点，环比上涨0.29%；喷吹用精煤指数130.52点，环比持平；化工用原料煤指数104.75点，环比上涨1.79%。

交易中心分析认为，近期煤炭主产地安全检查、环保限产等措施执行力度加大，动力煤市场资源供应量有所缩减，叠加大秦线检修等因素，北方港口煤炭调入量持续低位，港口库存水平不高，贸易商对后市预期向好，挺价心态较强。

煤价保持高位运行，走势稳中偏强

据太平洋证券研报，目前秦皇岛5500大卡动力煤市场价620.5元/吨，突破了7月份的年内高点。

兴业证券研报指出，上周，煤价保持强势，港口库存开始增加，下游库存位于季节性高位。未来短期内，产地保供政策将逐步兑现，煤价将面临短期压力，并逐步向绿色区间回归。预计今年冬季，煤炭价格将处于绿色区间上沿震荡。

华安证券研报称，假期过后，煤炭市场的需求较为强且稳定，冬储保供的任务要求也为下游市场煤炭的真实需求提供了上涨的条件，短期内有望为煤价提供强有力的支撑：在下游需求方面，目前正处于重工业需求旺盛及冬季取暖需求来临之际，节后各地区需求支撑偏强，水泥等化工需求同样旺盛，加上东北地区冬储保供任务依然严峻，下游需求边际改善明显。在库存方面，目前矿区少数矿停产检修，矿上供应紧张，煤价稳中偏强走势。

行业三季报业绩向好，板块估值修复可期

中银证券研报认为，煤价高位运行，基本面和业绩向好，板块长时间跑输大盘、机构配置历史低位，估值修复可期。在三季度业绩向好，四季度煤价高位运行，基本面向好，全年业绩有望再超预期，以及国企改革积极推进的背景下，估值修复行情可期。建议关注业绩好、较好成长性，受益于国企改革、兼并重组，向新经济转型等个股的投资机会。

华安证券研报称，当前市场处于风格切换拐点，经济景气度的持续提升有望带动煤炭板块估值修复。我们继续从盈利确定性和资源区位优势角度，建议关注具备稳健经营能力，高分红或高股息标的中国神华、陕西煤业、露天煤业；炼焦煤标的平煤股份、淮北矿业；以及具备明显资源区位优势的恒源煤电。

太平洋证券研报指出，冬季出现偏冷气候，煤炭将是弹性最大的板块，一方面，煤炭供给紧张局面可能会加剧；另一方面，雨雪天气将为煤炭运输、开采带来不利影响，极端条件下会导致煤炭流通受阻。推荐关注陕西煤业、兖州煤业、露天煤业、盘江股份、西山煤电、潞安环能、淮北矿业等。